Значение кредита в оптимизации экономического роста предприятия


Курсовая работа на тему “Значение кредита в оптимизации экономического роста предприятия” по предмету “Менеджмент” написана в 2018 году автором без посредников. Если вам понравилась эта работа, заказывайте свою курсовую напрямую автору.

Перейти на страницу автора и узнать цену.

СОДЕРЖАНИЕ

Введение……………………………………………………………………………………3
1 КРЕДИТ И ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РОСТ
1.2 Оптимизация кредитной политики в целях обеспечения экономического роста предприятия………………………………………………………………………….…..10
2 КРЕДИТ КАК ИНСТРУМЕНТ ОПТИМИЗАЦИИ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА ПРЕДПРИЯТИЯ В РОССИИ И ЗА РУБЕЖОМ
2.1 Современное состояние корпоративного кредитования и экономического роста в России……………………………………………….……………………..……………15
2.2 Перспективы применения зарубежного опыта кредитования малого бизнеса в России………………………………………………………………………….……..…..21
3 КРЕДИТНЫЕ СРЕДСТВА В ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ АО «СВЯЗЬТРАНСНЕФТЬ»
3.1 Расчет показателей эффективности использования финансовых ресурсов…….26
3.2 Анализ эффективности использования заемного капитала………………..……30
Заключение……………………………………………………..………………….……..35
Список литературы………………………………………………………………..….….37
Приложения

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность. «Взгляды современного общества на кредит и его развитие неоднозначны. Наиболее ранние школы склонны относить кредит к категориям, нейтральным по отношению к производству. Более поздние – к явлениям, обладающим разрушительной силой» [16, с. 24].
Важно понимать, что явным преувеличением было бы заявление о том, что кредитование всегда приводило к позитивным результатам, но и неверным является высказывание, что использование кредита в современной экономике не сыграло своей отрицательной роли в возникновении кризиса. Факты говорят лишь о следующем: кредит может явиться одним из условий возникновения кризиса, может стать подготовительной основой, фундаментом для кризиса кризис, обострить сам кризис ход и выход из него.
Избежать противоречий об оценке влияния кредита на производство поможет обращение к свойствам кредита, а также умение понимать и отличать эти свойства от их реализации на практике. Фундаментальные представления о кредите показывают нам кредит создающим условия для расширения и ускорения процесса производства и обращения, превращающим неиспользуемые, неработающие ресурсы в капитал. Именно кредит позволяет предприятиям, не приостанавливая производство, обеспечивать его непрерывность. Такое качество кредита как доступность дает возможность его получателю на конкурентные преимущества и удовлетворение потребностей, которые в противном случае, если бы и были реализованы, то только спустя какое-то время.
Современный кредит призван создать новую стоимость, обеспечить эффективное развитие экономики. Это обусловлено тем, что кредит выражает движение ссудного капитала. Именно поэтому право на кредит должно иметь только то предприятие, которое эффективно в своей деятельности. Работая на эффективное производство, кредит повышает производительное использование ресурсов. Отличием кредита от собственных средств или государственного финансирования является то, что денежные кредитные средства нельзя просто потратить, их нужно взять и вернуть с приращением к ссужаемым ресурсам.
«Без всякого преувеличения можно сказать, что кредит является значительной производительной силой. В современном государстве кредит выступает главным источником экономического развития» [15, с. 19].
Цель курсовой работы – изучить значение кредита в оптимизации экономического роста предприятия.
Для достижения поставленной курсовой работы цели в работе необходимо решить следующие задачи:
– рассмотреть сущность, роль и необходимость кредита;
– рассмотреть вопросы оптимизации кредитной политики в целях обеспечения экономического роста предприятия;
– рассмотреть современное состояние корпоративного кредитования и экономического роста в России;
– рассмотреть перспективы применения зарубежного опыта кредитования малого бизнеса в России;
– провести расчет показателей эффективности использования финансовых ресурсов на примере конкретного предприятия (АО «Связьтранснефть»);
– провести оценку эффективности использования заемного капитала «Связьтранснефть».
Объект исследования – АО «Связьтранснефть».
Предмет исследования – кредит как инструмент оптимизации экономического роста предприятия.
При изучении темы курсовой работы использована учебная литература, периодические издания, а также интернет-ресурсы. Список использованных литературных источников приведен в конце работы.

1 КРЕДИТ И ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РОСТ

1.1 Сущность, роль и необходимость кредита

Слово «кредит», с одной стороны, от латинского – это «ссуда», «долг», с другой – «kreditum» переводится как «верую», «доверяю» [7, с. 108].
С экономической и юридической точек зрения, в широком смысле «кредит – это сделка, договор между юридическими или физическими лицами о займе, или ссуде» [7, с. 108].
Ссудодатель (кредитор) как один из партнеров предоставляет другому партнеру – ссудополучателю (заемщику) – деньги или имущество на оговоренный срок с условием возврата эквивалентной стоимости, как правило, с оплатой этой услуги в виде процента. Оформляется документально путем запыления договора займа или ссуды. Понятия «займ» и «ссуда» являются синонимами.
В настоящее время все ссуды оформляются в виде денежного кредита, и кредитные отношения являются частью всех денежных отношений.
Курсовая работа на тему “Значение кредита в оптимизации экономического роста предприятия” по предмету “Менеджмент” опубликована на https://kursovaya.sokolbank.ru. Заказать курсовые работы можно по ссылке вверху сайта – “Заказать курсовую”.
Отличием денежных ссуд от всех других форм денежных отношений является возвратное движение стоимости.
В кредите находят выражение производственные отношения, когда предприятия, государство, организации или отдельные граждане передают друг другу стоимость на условиях возвратности во временное пользование.
Все денежные отношения, которые связаны с предоставлением и возвратом ссуд, кредитованием инвестиций, организацией денежных расчетов, эмиссией наличных денежных знаков, использованием государственного кредита, совершением страховых операций (частично) и т.д. – это кредитные отношения. Например, заемщик получает семенную ссуду, ее оформляют как денежный кредит.
Отсюда следует, что кредит – особая форма движения денег. Он относится к рыночным отношениям и является категорией рынка. Специфика рынка такова, что он обслуживается особым фондом денежных средств, предоставляемым экономическим субъектом на условиях возвратности. Кредит является формой движения ссудного фонда, благодаря ему происходит движение капитала и постоянное движение различных общественных фондов. За счет кредита становится возможным эффективное использование средств, которые высвобождаются в процессе выполнения государственного бюджета, в процессе деятельности предприятий, а также которые являются сбережениями граждан и ресурсами банков.
Разберем, как и откуда появляются средства, которые становится возможным использовать в качестве заемных ресурсов [7, с. 109]:
1) В ходе обычной хозяйственной деятельности предприятий образуются свободные денежные средства. Так, предприятие получает выручку, но не тратит ее всю и сразу на покупку сырья, топлива, материалов, а постепенно – часть сразу, часть позже, еще часть – еще спустя некоторое время. Именно так на счете предприятия в банке появляются временно свободные денежные средства.
2) Так как перенесение стоимости основных фондов на произведенные товары происходит по частям, и она возвращается предприятию в денежной форме, при этом расход постепенный, то таким образом появляются временно свободные денежные средства.
3) Предприятие получает выручку от реализации продукции чаще, чем выплачивает зарплату рабочим и служащим, что также обеспечивает образование на какой-то определенный период времени свободных денежных средств.
4) В бюджет поступают деньги, а их расходование происходит не сразу. Отсюда также происходит образование свободных остатков денежных средств в течение какого-то определенного периода времени.
5) У граждан при превышении доходов над расходами образуются денежные сбережения. Когда граждане хранят свои деньги на счетах в банках, то банки имеют право на временное пользование этими деньгами, используя их как ресурсы для кредитования.
Состав ресурсов для кредитования (ссудного фонда) [19, с. 51] показан для наглядности на рис. 1.
Кредит выступает как средство межотраслевого и межрегионального перераспределения денежного капитала. Кредитные отношения обусловлены

Рис. 1. Состав ресурсов для кредитования (ссудного фонда)

непрерывным кругооборотом средств в хозяйстве и позволяют эффективно использовать все фонды денежных средств для нужд производства, торговли и потребления.
Объективная необходимость кредита обусловлена особенностями кругооборота капитала [19, с. 53], что показано на рис. 2.
Кругооборот капитала позволяет использовать высвободившиеся в одних хозяйственных звеньях свободные ресурсы в других хозяйственных звеньях. Это становится возможным благодаря тому, что разные отрасли и разные предприятия имеют неодинаковое время производства и реализации продукции. Может сложиться ситуация, что продукция у одного предприятия-производителя готова, а у другого предприятия-покупателя нет средств на ее приобретение. В результате разная скорость оборота у взаимосвязанных предприятий приводит к необходимости привлекать кредит, чтобы обеспечить бесперебойность процесса

Рис. 2. Объективная необходимость кредита

производства и реализации продукции. Объективная необходимость кредита обусловлена также коммерческой организацией управления предприятиями в условиях рынка, когда на каждом предприятии в процесс непрерывного кругооборота индивидуального капитала возникает потребность в дополнительных суммах или, наоборот, временно высвобождаются денежные ресурсы.
Именно кредитный механизм позволяет гибко регулировать колебания путем получения предприятиями средств, необходимых им для нормальной работы.
Особое значение приобретает кредит в организации оборотного капитала на предприятиях, которые имеют сезонные условия снабжения, производства или реализации. Им необходимы кредитные средства для формирования временных запасов. Но ссуды необходимы не только таким предприятиям. На каждом предприятии оборотные фонды и фонды обращения имеют тенденцию то уменьшаться, то увеличиваться, при этом меняются пропорции между капиталом, находящимся в товарной, производительной и в денежной формах. Это можно объяснить тем, что величина производственных запасов подвержена постоянному колебанию в зависимости от сроков поступления сырья и материалов. На величину остатков готовых изделий и необходимых предприятию денежных средств оказывают влияние также условия поставки, сроки получения платежей от покупателей и оплаты счетов поставщиков, сроки выплаты заработной платы и т.д.
Именно благодаря этому, у предприятий несезонных отраслей хозяйства, несмотря на равномерный процесс производства, в процессе кругооборота средств регулярно случаются кратковременные отклонения от установленных средних величин. «Объективный процесс приливов и отливов средств у отдельных предприятий требует определенной гибкости всей системы организации капитала» [17].
Кредит играет огромную роль в инвестициях, в воспроизводстве основных фондов. У кредита выделяют антиципационное свойство кредита – это способность предвосхищать будущие доходы. Данное свойство позволяет обеспечить «осуществление капитальных вложений еще до того, как хозяйствующий субъект накопит прибыль и амортизацию для инвестиций» [29, с. 305].
Оперативное реагирование на прогресс технологии, быстрое осуществление затрат на внедрение новейших научных достижений возможно благодаря грамотному сочетанию собственного капитала с заемным.

1.2 Оптимизация кредитной политики в целях обеспечения экономического роста предприятия

При постановке цели укрепить финансовую стабильность предприятия и обеспечить ему экономический рост возрастает роль и значение кредитной политики.
Кредитная политика – это:
– во-первых, компромисс между риском предоставления кредита, величиной дебиторской задолженностью и финансовой устойчивостью;
– а во-вторых, баланс потоков денежных средств текущей, инвестиционной и финансовой деятельности, которые формируют доходы и расходы предприятия.
«Сочетание и соизмерение финансовых затрат и конечных результатов хозяйственной деятельности с платежеспособностью, финансовой устойчивостью предприятия и определяет базовые положения экономической теории и концептуальную модель экономической оценки агрессивной кредитной политики» [12, с. 1].
Одним из наиболее динамично изменяющихся элементов оборотных средств является дебиторская задолженность. Именно на нее оказывает существенное влияние выбранный предприятием тип кредитной политики. Интенсивность роста или сокращения дебиторской задолженности оказывает значительное влияние на финансовое состояние предприятие и его платежеспособность, на оборачиваемость капитала, вложенного в текущие активы.
Величина дебиторской задолженности тесно коррелирует с величиной производственных запасов в составе оборотных активов. Как резкое увеличение, так и резкое сокращение дебиторской задолженности оказывают на предприятие отрицательное влияние:
– увеличение дебиторской задолженности в общей структуре активов может отражать снижение объема свободных оборотных средств, снижение финансовой устойчивости, а также показывать риск повышения финансовых потерь предприятия;
– низкая доля дебиторской задолженности в общей структуре активов может отражать снижение объёма производства и реализации продукции в результате потери части покупателей, приобретавших продукцию в кредит, ужесточения требований при кредитовании, прекращения деятельности с некредитоспособными предприятиями.
Получается, что необходимо «разумное использование коммерческого кредита в режиме сформированной финансово-кредитной политики» [23, с. 183]. Это позволит увеличить продажи, долю рынка, что, в свою очередь, положительно повлияет на финансовые результаты предприятия. Появятся свободные финансовые ресурсы, которые обеспечивают развитие не только основного вида операционной производственной деятельности, но и позволяют предприятию-поставщику продукции своевременно отвечать по своим краткосрочным обязательствам, а также производить внешнее инвестирование путем приобретения финансовых инструментов на краткосрочной и долгосрочной основе. Именно поэтому важнейшей задачей любого предприятия, которую необходимо решить в первую очередь, является «эффективное управление дебиторской задолженностью, направленное на оптимизацию общего ее размера и обеспечение своевременной инкассации долга» [12, с. 2]. Способность или неспособность предприятия достичь намеченных результатов при определенных внешних условиях показывает финансово-экономическая политика предприятия, проводимая предприятием в рамках его общей предпринимательской стратегии. Но в любом случае, при оценке вариантов развития необходимо исходить «из целевой установки, определяемой собственниками предприятия – повышение ценности предприятия и сохранение прав собственности на созданные активы» [12, с. 2].
Наиболее приемлемой для большинства предприятий является умеренная и консервативная политика в формировании доходности и финансовой устойчивости предпринимательской деятельности.
В определенных случаях благоприятна агрессивная кредитная политика. Этому посвящено исследование К.И. Кикило и В.В. Тимошенко [12], в котором авторы делают акцент на условия и экономические пределы реализации агрессивной кредитной политики предприятия. Целью агрессивной политики является максимизация дополнительной прибыли. Последняя входит в состав собственных финансовых ресурсов, которые используются в операционной, инвестиционной и финансовой деятельности, и имеет важное значение. Величина дополнительной прибыли определяется тем, что источники реализации финансово-кредитной политики непосредственно увязываются, прежде всего, с реализацией производственной деятельности, с организацией финансовых отношений между предприятием и банком, предприятием – поставщиком и предприятием – потребителем продукции, которые оказывают самое непосредственное влияние на конечные результаты производственной деятельности [12, с. 3]. По мнению вышеуказанных авторов, основанному на проведенном ими исследовании, агрессивная политика может проводиться только высокорентабельными предприятиями, продукция которых конкурентоспособна и пользуется большим спросом. Экономический эффект агрессивной кредитной политики проявляется как то, что «дополнительные финансовые потери, которые несет предприятие при реализации данной политики меньше, чем при использовании им банковского кредита, использовании современных форм рефинансирования дебиторской задолженности и других приемов управления текущей дебиторской задолженностью» [12, с. 3].
Такие предприятия действуют следующим образом: увеличение объемов реализации продукции с более значительным периодом отсрочки платежа за поставленную продукцию и, соответственно, идет увеличение объемов получаемой прибыли. Их операции сопровождают распространение кредита на более рискованные группы покупателей продукции, снижение стоимости кредита до минимально допустимых размеров, предоставление дебиторам возможности пролонгации задолженности. За ростом объема продаж следует увеличение дебиторской задолженности. Собственные средства отвлекаются из оборота. Появляется потребность в привлечении дополнительных кредитных заемных средств, банковского кредита для авансирования оборотного капитала, что приводит к увеличению издержек производства, снижению прибыли. И здесь важно увязать реализацию агрессивной кредитной политики со стратегией управления запасами. Формирование последней четко учитывает стратегию развития предприятия, включая и направленность, и содержание кредитной политики в отношении потребителей готовой продукции, поставщиков материальных ценностей. Простой стратегии минимизации затрат в данном случае недостаточно. Особенно важно учитывать аспект сохранения финансовой устойчивости предприятия.
При этом агрессивная кредитная политика может проводиться до определенного уровня эффективности финансово-хозяйственной деятельности, «по достижению которого дальнейшее следование выбранной стратегии развития приведет к отрицательному экономическому эффекту», – утверждают в своем исследовании К.И. Кикило и В.В. Тимошенко.
Методологический подход, методика анализа и корреляционные уравнения, характеризующие изменение прибыли от продаж, величины дебиторской задолженности, стоимости производственных запасов сырья, материалов, готовой продукции и уровня финансовой устойчивости предприятия, несмотря на применение метода экстраполяции в экономических расчетах, имеют глубокий экономический смысл и значение для формирования финансовой деятельности предприятия. Позволяют определить применительно к условиям реализации агрессивного типа финансово-кредитной политики следующие критерии, показанные на рис. 3.

Рис. 3. Реализация финансово-кредитной политики агрессивного типа

Таким образом, главной целью при выборе кредитной политики является достижение оптимального соотношения между риском и доходом, между финансовой устойчивостью и доходом, между финансовой устойчивостью и логистикой управления запасами.
Выводы по первой главе:
Кредит как инструмент может быть использован неграмотно и это приводит к негативным последствиям, в то время, как грамотно выбранная кредитная политика, вытекающая из стратегии деятельности предприятия, способствует экономическому росту предприятия.

2 КРЕДИТ КАК ИНСТРУМЕНТ ОПТИМИЗАЦИИ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА ПРЕДПРИЯТИЯ В РОССИИ И ЗА РУБЕЖОМ

2.1 Современное состояние корпоративного кредитования и экономического роста в России

Тренд последних лет – снижение левериджа в развитых экономиках и повышение в развивающихся (прежде всего, за счет Китая) [3, с. 1], что видно на графике приложения 1. Леверидж и рост экономики России за период с 2007 года по 2017 год показаны на рис. 4.

Рис. 4. Россия: леверидж и рост экономики [3, с. 3]

В исследование BIS [33] на основании данных о 39 финансовых кризисах в развитых и развивающихся экономиках, которым предшествовал кредитный бум, сделан вывод, что изменения банковского кредита, как в реальном выражении, так и относительно ВВП, не коррелирует с темпами роста экономики в течение 2 лет посткризисного восстановления. Позднее (3-4 год) корреляция становится статистически значимой, но остается слабой – данные показывают, что повышение конкурентоспособности через ослабление валютного курса и сокращение госдолга статистически и экономически больше связаны с быстрым восстановлением. Одно из объяснений – перед кризисом банки накапливают большие объемы плохих долгов, которые впоследствии негативно влияют на рост.
Главный аналитик Нордеа-банка Денис Давыдов в своем интервью газете «Коммерсант» в июле прошлого года завил о том, что кредитование предприятий не восстановилось. По его словам: «Сжатие кредитных портфелей закончится только тогда, когда заемщики поверят в устойчивость экономического роста и начнут пересматривать свою инвестиционную политику» [25].
«Корпоративное кредитование сейчас переживает стагнацию: банки жалуются на дефицит спроса со стороны качественных заемщиков, – считает начальник департамента финансового анализа и экономических исследований КБ «Альба Альянс» Ольга Беленькая. – Спрос же сдерживается неуверенностью в стабильности экономической ситуации, инвестиционными рисками, высокой стоимостью кредитов, особенно с учетом резкого замедления инфляции, и ожиданиями ее снижения в будущем» [14].
По мнению ведущего аналитика Промсвязьбанка Романа Насонова «основную роль в сжатии корпоративного кредитного портфеля российских банков в первом квартале 2017 года сыграла курсовая переоценка: валютные кредиты юр. лиц сократились на 4,9% (-$7,9 млрд.), в то время как портфель рублевых кредитов корпоративным клиентам, напротив, вырос на 1,0% (+0,2 трлн. руб.)» [25].
Еще один серьезный удар по кредитованию корпоративных заемщиков был обусловлен выходом ведущих российских заемщиков на западные долговые рынки. Как отмечают эксперты, одним из самых заметных трендов первого квартала стало открытие глобальных рынков капитала для российских компаний – до этого в течение трех лет их присутствие там было малозаметным: во-первых, эмитентов отпугивал высокий размер премии за риск, во-вторых, у инвесторов еще оставались значительные объемы купленных в досанкционный период российских активов. Но в начале 2017 года инвесторы вдруг поняли, что российских долговых активов у них осталось мало, а лимиты на Россию сохранились в прежнем объеме. И возобновили покупки, в результате чего премии за риск на долги российских компаний пошли вниз. По количеству сделок на долговом рынке первый квартал 2017 года стал одним из самых успешных периодов в истории российского бизнеса. На балансах банков, правда, это отразилось не лучшим образом: наблюдалась стагнация корпоративных портфелей практически всех банков в стране – во многом это произошло именно из-за того, что возможности предоставления денег компаниям оттянул на себя рынок глобального капитала.
«На динамику кредитного портфеля оказывает влияние то, что компании, в первую очередь первого эшелона, используют и рынок долговых заимствований как альтернативу кредитным продуктам. Наличие этого конкурента не может не снижать темпы роста кредитных портфелей» [25], – полагает Денис Давыдов.
В целом статистика за 10 лет показывает постепенный рост доли внутреннего кредита в экономике, за исключением краткосрочных периодов делевериджа.
Рост кредитных портфелей в начале кризисов (2008 год, 2014 год) отражают замещение ставшего недоступным внешнего фондирования и эффект валютной переоценки.
Периоды делевериджа наступали позже – банки ужесточали условия доступа к кредитам и расчищали балансы, заемщики сокращали бизнес и потребность в кредитах. 2009 год и 2015 год – спад розничного кредитования, 2016 год – первое сокращение корпоративного кредитного портфеля в абсолютном выражении (-9,5%, с исключением валютной переоценки рост +0,8%) [3, с. 8].
Несмотря на стагнацию корпоративного кредитования, объемы размещений корпоративных облигаций и количество выходящих на долговой рынок эмитентов растут, что нехарактерно для «рецессии балансов» (добровольного отказа корпоративного сектора от заимствований).
Отраслевая структура корпоративного портфеля (рис. 5) по расчетам КБ «Альба Альянс»:
– рост корпоративного кредитного портфеля за 2013-2016 годы (задолженность по кредитам резидентам – юр. лицам и предпринимателям) составил 44%, с исключением валютной переоценки 27,5%;

Рис. 5. Отраслевая структура корпоративного портфеля [3, с. 9]

– в отраслевом распределении – заметно снизилась доля торговли, строительства, транспорта и связи, что можно объяснить сложным финансовым положением строительства и торговли в период кризиса. Выросла доля добычи полезных ископаемых и особенно – «прочих видов деятельности». Несмотря на заявленный курс импортозамещения, не выросла доля кредитов с/х и производства пищевых продуктов.
Наиболее неблагополучная ситуация с кредитными рисками сохраняется в строительстве, торговле, операциях с недвижимостью.
Доля банковских кредитов в структуре источников финансирования инвестиций предприятий примерно стабильна в последние 10 лет и колеблется вблизи 10%.
Хотя в целом доля банковских кредитов в инвестициях невысока и меняется слабо, в периоды кризисов отмечается одновременно спад инвестиций и высокие реальные кредитные ставки. Это может объясняться тем, что в период кризиса происходит скачок рисков, когда заемщики пытаются выжить, а банки – сохранить финансовую устойчивость, т.е. снижается и спрос заемщиков на инвестиционные ресурсы, и их предложение со стороны банковского сектора, растут премии за риск. Высокие реальные ставки по кредитам не являются основной причиной спада инвестиций, но могут дополнительно подавлять инвестиционную активность.
Сравнение рецессии 2015-2016 годов с относительно стабильными периодами и с рецессией 2009 года. В 2015-2016 годы доля предприятий, отмечающих высокую стоимость кредита и трудности его получения, резко растет и достигает рекорда. Но еще сильнее растут оценки рисков (макроэкономических и инвестиционных) [3, с. 15].
В 2016-2017 годы ведется жесткая денежно-кредитная политика (приложение 2).
Условия кредитования и спрос для крупных предприятий и для МСП показаны на рис. 6 и рис. 7.

Рис. 6. Условия кредитования и спрос для крупных предприятий

Рис. 7. Условия кредитования и спрос для МСП

Таким образом, из всего выше изложенного можно сделать следующие выводы:
В периоды кризиса условия банковского кредитования резко ужесточаются, со стороны заемщиков растет спрос на реструктуризацию, спроса на новые кредиты практически нет.
Как показывают данные опросов ЦБ, сейчас условия банковского кредитования предприятий смягчаются (прежде всего, по процентным ставкам). Но спрос со стороны заемщиков сдерживается – отчасти высокой реальной ставкой по кредитам и ожиданиями возможности перекредитоваться позже на более выгодных условиях, в большей степени – неуверенностью в экономической ситуации и институциональными факторами.
Высокие ставки по кредитам – следствие относительной жесткости ДКП и высоких кредитных рисков. Как отмечает ЦБ, более активному снижению ключевой ставки препятствует разрыв между текущими значениями инфляции (вблизи целевого уровня 4%) и инфляционными ожиданиями населения и бизнеса (по опросам, инфляционные ожидания населения составляют сейчас 10-11%). По мере снижения инфляционных ожиданий, ЦБ будет стремиться к нейтральной ставке (для целевой инфляции 4% это 6,5-7%), но пока вынужден действовать осторожно [3, с. 25].
В корпоративном секторе можно выделить следующие сегменты: 1) сырьевые экспортеры, 2) традиционная экономика, ориентированная на внутренний спрос (ритейл, строительство, транспорт и связь, инфраструктура), 3) островки «новой экономики», пока еще очень небольшие, но быстро растущие (интернет-сервисы, онлайн агрегаторы, каршеринг, финтехи). Для сырьевых экспортеров потенциал спроса на кредиты ограничен физическими темпами роста и возможностью привлечения средств на долговых рынках (несмотря на санкции). Спрос на кредиты со стороны традиционной экономики сдерживается слабым потребительским спросом (давление на доходы), ограниченными возможностями бюджетной поддержки инвестиций в инфраструктуру и непрозрачностью экономики этих проектов. Экономика стартапов может быстро расти, но это слишком рискованные заемщики для банков.
В отсутствие внешних и внутренних шоков, по мере выхода российской экономики из рецессии и снижения ключевой ставки, можно ожидать дополнительного смягчения банками условий кредитования и постепенного увеличения спроса со стороны заемщиков. Однако для существенного изменения ситуации пока нет оснований.

2.2 Перспективы применения зарубежного опыта кредитования малого бизнеса в России

Малый бизнес является важным сектором экономики любой страны. Это объясняется тем фактом, что в развитых странах он формирует наибольшую долю ВВП страны. Благодаря этому за рубежом накоплен богатый опыт кредитования малых предприятий. Поэтому в нашей стране можно изучать опыт развитых стран, рассматривать возможность его модифицирования для российских условий и внедрять в практику кредитования наших малых предприятий.
США накопили богатейший опыт. Американская экономика имеет две независимо сосуществующих формы финансовой поддержки малого предпринимательства: частное и государственное. Государственная поддержка малых предприятий осуществляется прямым финансированием через специально созданную в 1953 году Администрацию Малого Бизнеса США (SBA) [24]. Данная государственная структура имеет региональные и межрегиональные подразделения по всей территории США, существующие в форме филиалов или местных центров и финансируемые из федерального бюджета. Указанные подразделения осуществляют оказание услуг предпринимателям в любой сфере инфраструктуры малого бизнеса и на любом этапе его существования: начиная с самозанятости и заканчивая выходом на мировой рынок. Подобную структуру можно организовать и в России, это возымело бы положительный эффект.
В Администрации Малого Бизнеса ежегодно разрабатываются и реализуются программы развития малого бизнеса по разным направлениям. К самым известным из них относят «7a» и «504».
К основным преимуществам программы «7a» относится организация возможности предоставление государственных гарантий малым предприятиям при получении банковских кредитов в случае, если оно не имеет требуемого банком обеспечения. Так, для суммы не более 750 тыс. долл. США гарантия предоставляется на 75% займа; не более 100 тыс. долл. США – на 80%. Отличают программу значительные сроки, на которые предоставляется государственная гарантия: до 10 лет на оборотный капитал и до 25 лет на основной, при этом процентная ставка не должна превышать 2,75 пункта ставки займа [24].
Роль программа «504» в системе государственной поддержки малых предприятий заключается в оказании содействие предпринимателям в расширении и модернизации своего бизнеса. Деятельность организации малого бизнеса подвергается анализу с точки зрения его финансового состояния. При положительном решении ему предоставляется долгосрочный кредит для покупки элементов основного капитала [24].
Благодаря внедрению подобных программ в нашей стране стало бы возможным значительное улучшение механизма предоставления государственной поддержки малого бизнеса.
Германия: Государство предоставляет финансовые ресурсы коммерческим кредитным организациям, кредитующим малые предприятия, с целью стимулирования микрофинансирования малого бизнеса.
Особенностью предоставления кредитов по немецким государственным программам являются разработанные единые и ясные для всех правила в совокупности с типовыми принципами банковского кредитования, т.е. кредиты могут получить только кредитоспособные предприниматели, а прочие факторы во внимание не принимаются. Заявки на получение кредитов подаются в коммерческие банки, которые заключают с финансовой группой KfW договор о рефинансировании кредитов, в соответствии с которым обязуются возвратить предоставленные им средства. Затем государственный банк переводит деньги коммерческим банкам, а те, в свою очередь, предоставляют кредиты малым и средним предприятиям. Коммерческий банк заключает с предприятием кредитный договор, в котором указывается цель получения кредита, оговоренная в договоре о рефинансировании с государственным банком. Выплаты предпринимателей по процентам и по основному кредиту переводятся коммерческим банком государственному. Коммерческие банки при этом берут на себя от 50 до 100 % ответственности за возврат предоставленных кредитов. За услуги по реализации льготных кредитов коммерческие банки получают маржу [5, c. 29].
На наш взгляд, к преимуществам германской системы кредитования относятся:
− низкая процентная ставка по кредитам;
− долгосрочные кредиты (до 10 лет);
− освобождение от выплат по кредиту в первые два года;
− возможность долгосрочного возвращения кредита;
− возможность долевого финансирования: за счет государственных средств финансируется только определенная часть бизнес-проекта, а оставшаяся часть финансируется за счет собственных или других заемных средств [18].
Для России было бы благоприятно реализовать все указанные выше преимушества. На сегодняшний день реализованы часть из них – это более низкие процентные ставки, а также возможность долевого финансирования за счет государственных средств.
Финляндия: Осуществление государственной поддержки осуществляется через АО «Финнвера», все акции которого принадлежат государству. АО «Финнвера» осуществляет тесное сотрудничество с банками и другими финансовыми организациями, дифференцируя свои финансовые услуги для удовлетворения существующих или потенциальных потребностей предпринимателей в особых кредитах с повышенным риском. Как правило, «Финнвера» выступает как соинвестор с другими финансовыми организациями. Разделение рисков осуществляется за счет многоканального финансирования, схема которого разрабатывается для каждого предприятия [8].
Преимущество данного инструмента государственной поддержки малого бизнеса – широкая дифференцированность оказываемых АО «Финнвера» услуг.
Они включают кредиты и гарантии начинающим предпринимателям и малому бизнесу, кредиты и гарантии инвестирования и развития предприятия, финансирование для увеличения собственного капитала предприятия, гарантии и поручительства на открытие рисков при экспорте и работе предприятия на международном рынке и др. Кредиты, поручительства, экспортные гарантии и прочие услуги разработаны с учетом потребностей бизнеса на всех стадиях его. Кроме того, «Финнвера» является региональным финансовым посредником по программам Европейского союза по развитию малого бизнеса, а также финансовым посредником Европейского Инвестиционного Банка.
Опыт Финляндии также можно применить в России. Это можно сделать через организацию государственной компании, которая бы стала инвестором по наиболее перспективным и значимым проектам, реализуемым предприятиями малого бизнеса. Помимо этого, компания могла бы стать участником системы бюджетного кредитования организаций малого бизнеса.
КНР имеет эффективную систему кредитования малого бизнеса. В основе данной системы лежит обеспечение гарантийных обязательств и залогового обеспечения предприятиям малого бизнеса для возможности получения банковских кредитов. Для этого Правительством Китая разработано положение о создании «Государственного фонда развития малых и средних предприятий». Финансирование данного фонда осуществляется из государственного бюджета. Оно выступает катализатором развития предприятий малого бизнеса [20].
На основе проведенной оценки механизма кредитования организаций малого и среднего бизнеса можно сделать следующие выводы:
– в мировой практике накоплен богатый опыт в сфере кредитования малого и среднего бизнеса;
– анализ зарубежного опыта финансирования малого бизнеса позволяет нам сделать вывод о том, что в России необходимо использовать положительный опыт развитых стран. Наиболее интересным и приемлемым в масштабах нашей страны является опыт США и Германии.
В целом можно сделать заключение о том, что без грамотного внедрения в нашей стране опыта развитых стран в сфере кредитования малого бизнеса вывести эту сферу экономики на качественно новый уровень не получится.
Выводы по второй главе:
В период 2016-2017 год условия банковского кредитования предприятий были жесткими, кроме того в целом велась жесткая кредитная политика. Сейчас условия банковского кредитования предприятий смягчаются. Прежде всего, по процентным ставкам. Но спрос со стороны заемщиков сдерживается – отчасти высокой реальной ставкой по кредитам и ожиданиями возможности перекредитоваться позже на более выгодных условиях, в большей степени – неуверенностью в экономической ситуации и институциональными факторами.
Даже улучшение общей кредитной ситуации не гарантирует того, что сразу улучшится кредитная ситуация по предприятиям. Еще достаточно много нужно сделать для того, чтобы кредит в нашей стране стал по-настоящему инструментом оптимизации экономического роста предприятия. Сейчас можно сказать, что следует внедрять опыт развитых страна в сфере кредитования МСП в нашей стране – это то, что нужно делать обязательно.

3 КРЕДИТНЫЕ СРЕДСТВА В ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ АО «СВЯЗЬТРАНСНЕФТЬ»

3.1 Расчет показателей эффективности использования финансовых ресурсов

Расчет проведем по формулам из учебника Л.Т. Гиляровской «Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности» [13, с. 127-132], приведенным в приложении 1. Данные для расчета представлены в приложениях 2 – 3.
Показатели финансовой устойчивости
Коэффициент автономии:
Ка2014=16702695/47198791=0,35
Ка2015=18453683/52415581=0,35
Ка2016=19212691/59790153=0,32
Ка2017=14268828/66720045=0,21
Норматив от 0,5 до 0,7, следовательно, у предприятия недостаток собственных средств, капитал предприятия сформирован за счет собственных средств лишь на 35% в 2014-2015 годы, на 32% – в 2016 году, в 2017 году ситуацию ухудшилась – лишь на 21% капитал предприятия состоит из собственных средств, остальные средства являются заемными.
Коэффициент финансовой зависимости:
Кф.з.2014=30496096/47198791=0,65
К ф.з.2015=33961898/52415581=0,65
К ф.з.2016=40577462/59790153=0,68
К ф.з.2017=52451217/66720045=0,79
Оптимальным является значение 0,5, т.е. величины собственного и заемного капитала одинаковы по сумме. Нормальным считается значение данного коэффициента в пределах 0,6-0,7.
В нашем случае в 2014-2016 годы процент заемных средств находится в пределах максимально возможной нормы, в 2017 году наблюдается значительное превышение заемных средств над собственными ресурсами (рис. 8).

Рис. 8. Диаграмма соотношения собственного и заемного капитала на 2014-2017 годы

Коэффициент финансирования:
Кф2014=30496096/16702695=1,83
Кф2015=33961898/18453683=1,84
Кф2016=40577462/19212691=2,11
Кф2017=52451217/14268828=3,68
На единицу собственных средств приходится от 1,83 до 3,68 единиц заемных средств. Нормативное значение 0,7, оптимальное 1,5.
Таким образом, финансирование предприятия осуществляется в большей степени за счет привлеченных средств, при этом полученные значения коэффициентов значительно превышают и нормативное и оптимальное значения, особенно в 2016 и 2017 годах.
Однако, сфера деятельности анализируемого предприятия – это выполнение масштабных работ (проектов) по монтажу и эксплуатации сетей связи. Такие проекты требуют огромных финансовых вложений, поэтому своими силами обойтись при таких объемах работ и столь же огромных затратах невозможно. Поэтому привлекаются большие суммы заемных средств на каждый отдельный проект. Получается, что чем масштабнее проект берется предприятием на выполнение, тем большие суммы для финансирования конкретного проекта берет в качестве заемных средств анализируемое предприятие. Поэтому, считаем, что в данном конкретном случае доминирование заемных средств над собственными средствами не является отрицательным фактором.
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов:
Кмоб/иммоб2014=13014549/34184242=0,38
Кмоб/иммоб 2015=15295098/37120483=0,41
Кмоб/иммоб 2016=18635243/41154910=0,45
Кмоб/иммоб 2017=15815512/50904533=0,31
На один рубль оборотных активов приходится от 0,31 до 0,45 рублей внеоборотных активов.
Рассчитаем показатели ликвидности.
Коэффициент текущей ликвидности:
CR2014=(13014549-12636678)/3432075=0,11
CR2015=(5295098-4736045)/3520456=0,16
CR2016=(8635243-7957690)/8298078=0,08
CR2017=(5815512-4863853)/4320764=0,22
Анализируемое предприятие было в состоянии покрыть за счет оборотных активов только 11% от краткосрочных обязательств в 2014 году, 16% – в 2015 году, 8% – в 2016 году и 22% – в 2017 году.
Коэффициент срочной ликвидности:
QR2014=(13014549-321290)/3432075=3,7
QR2015=(5295098-475836)/3520456=1,37
QR2016=(8635243-552807)/8298078=0,97
QR2017=(5815512-552259)/4320764=1,22
Значительное превышение норматива в 2014 году обусловлено тем, что суммы дебиторской задолженности в данный год были почти в 3 раза выше, чем в последующие годы, тогда как сумму оборотных активов и краткосрочных обязательств не имели столь значительных колебаний. Норматив 0,7-0,8.
Получается, что у предприятия переизбыток ликвидных активов относительно текущих обязательств. Таким образом, за счет средств дебиторской задолженности предприятие в состоянии в срок покрыть все краткосрочные обязательства.
Коэффициент абсолютной ликвидности:
LR2014=54937/3432075=0,016
LR2015=64378/3520456=0,018
LR2016=110057/8298078=0,013
LR2017=92312/4320764=0,021
Норматив от 0,2 до 0,5.
За счет денежных средств предприятие не способно покрыть краткосрочных обязательств.
Расчет показателей ликвидности показал, что предприятие способно рассчитаться по всем своим краткосрочным обязательствам только за счет дебиторской задолженности, наиболее ликвидных активов у предприятия практически нет.
Расчет показателей эффективности использования финансовых ресурсов оформим в виде сводной таблицы 1.

Таблица 1
Расчет показателей эффективности использования финансовых ресурсов
2014 год 2015 год 2016 год 2017 год
Показатели финансовой устойчивости
Коэффициент автономии 0,35 0,35 0,32 0,21
Коэффициент финансовой зависимости 0,65 0,65 0,68 0,79
Коэффициент финансирования 1,83 1,84 2,11 3,68
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов 0,38 0,41 0,45 0,31
Показатели ликвидности
Коэффициент текущей ликвидности 0,11 0,16 0,08 0,22
Коэффициент срочной ликвидности 3,7 1,37 0,97 1,22
Коэффициент абсолютной ликвидности 0,016 0,018 0,013 0,021

Расчет показателей эффективности использования финансовых ресурсов показал, что предприятие сильно зависит от заемных средств (в 2017 году – 79%) и погашать срочные и текущие обязательства способно только за счет дебиторской задолженности, т.к. наиболее ликвидных активов (денежных средств) у предприятия практически нет (от 1,3% до 2,1%).

3.2 Оценка эффективности использования заемного капитала

Для оценки эффективности использования заемного капитала воспользуемся одним из показателей, применяемых для этих целей – эффектом финансового рычага.
С помощью эффекта финансового рычага определим, на сколько процентов увеличивается или уменьшается сумма собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. В целом заемные средства могут способствовать как накоплению капитала, так и разорению организации.
Расчет эффективности использования заемного капитала оформим в виде таблицы 2.
Таблица 2
Расчет эффекта финансового рычага
Из таблицы 2 видно, что на каждый рубль вложенного капитала предприятие получило прибыль в следующих размерах:
– в 2014 году – 4,70 копеек;
– в 2015 году – 5,61 копеек;
– в 2016 году – 9,55 копеек;
– в 2017 году – 10,51 копеек.
А за пользование заемными средствами предприятие уплатило:
– в 2014 году – по 0,15 копеек;
– в 2015 году – по 0,25 копеек;
– в 2016 году – по 0,27 копеек;
– в 2017 году – по 0,22 копеек.
В результате получился положительный эффект финансового рычага, равный:
– в 2014 году – 8,31%;
– в 2015 году – 9,88%, что выше прошлогоднего уровня на 1,57%;
– в 2016 году – 19,59%, что выше уровня 2015 года на 9,71%;
– в 2017 году – 37,83%, что выше уровня 2016 года на 18,24%.
Определим изменение величины эффекта финансового рычага за счет каждой составляющей модели формулы:

ЭФР=(ВЕР-Цзкн)*(1-Кн)*ЗК/СК (1)
где ЭФР – эффект финансового рычага, %
ВЕР – рентабельность совокупного капитала, %;
Цзкн – номинальная цена заемных ресурсов, %;
Кн – уровень налогового изъятия из прибыли (отношение налогов из прибыли к сумме прибыли после уплаты процентов), %;
ЗК- заемный капитал, тыс. руб.;
СК – собственный капитал, тыс. руб.

ЭФР0=(ВЕР0-Цзкн0)*(1-Кн 0)*ЗК0/СК0 (2)

ЭФРусл1=(ВЕР1-Цзкн1)*(1-Кн 1)*ЗК1/СК1 (3)

ЭФРусл2=(ВЕР2-Цзкн2)*(1-Кн 2)*ЗК2/СК2 (4)

ЭФРусл3=(ВЕР3-Цзкн3)*(1-Кн 3)*ЗК3/СК3 (5)

ЭФР1=(ВЕР1-Цзкн1)*(1-Кн 1)*ЗК1/СК1 (6)

Изменение суммы собственного капитала определяется по формуле:

∆СК=(ВЕР-Цзкн)*(1-Кн)*ЗК/100 (7)

Рассчитаем по годам:
2015 год
ЭФР02015=(5,13-0,17)*(1-0,083)*30496096/16702695=8,31%
ЭФРусл12015=(6,14-0,17)*(1-0,083)*30496096/16702695=9,995%
ЭФРусл22015=(6,14-0,27)*(1-0,083)*30496096/16702695=9,828%
ЭФРусл32015=(6,14-0,27)*(1-0,086)*30496096/16702695=9,796%
ЭФР12015=(6,14-0,27)*(1-0,086)*33961898/18453683=9,88
Общее изменение =9,88-8,31= +1,57%
в том числе за счет:
а) уровня рентабельности совокупного капитала =9,995-8,31= +1,685%
б) средневзвешенной цены заемного капитала =9,828-9,995= -0,167%
в) уровня налогового изъятия прибыли =9,796-9,828= -0,032%
г) плеча финансового рычага =9,88-9,796= +0,084%
За счет привлечения заемного капитала сумма собственного капитала в 2015 году увеличилась на
∆СК2015=(6,14-0,27)*(1-0,086)*33961898/100=1822116,96 тыс. руб.
Получается, что в 2015 году использовать заемный капитал было выгодно, т.к. благодаря привлечению заемных средств произошло увеличение собственного капитала предприятия на 1822116,96 тыс. руб.
2016 год
ЭФР02016=(6,14-0,27)*(1-0,086)*33961898/18453683=9,88%
ЭФРусл12016=(10,38-0,27)*(1-0,086)*33961898/18453683=17,006%
ЭФРусл22016=(10,38-0,30)*(1-0,086)*33961898/18453683=16,956%
ЭФРусл32016=(10,38-0,30)*(1-0,08)*33961898/18453683=17,067%
ЭФР12016=(10,38-0,30)*(1-0,08)*40577462/19212691=19,586%
Общее изменение =19,586-9,88= +9,72%
в том числе за счет:
а) уровня рентабельности совокупного капитала =17,006-9,88= +7,126%
б) средневзвешенной цены заемного капитала =16,956-17,006= -0,05 %
в) уровня налогового изъятия прибыли =17,067-16,956= +0,111 %
г) плеча финансового рычага =19,586-17,067= +2,52 %
За счет привлечения заемного капитала сумма собственного капитала в 2016 году увеличилась на
∆СК2016=(10,38-0,30)*(1-0,08)*40577462/100= 3762991,5 тыс. руб.
Получается, что в 2016 году использовать заемный капитал было выгодно, т.к. благодаря привлечению заемных средств произошло увеличение собственного капитала предприятия на 3762991,5 тыс. руб.
2017 год
ЭФР02017=(10,38-0,30)*(1-0,08)*40577462/19212691=19,59%
ЭФРусл12017=(11,13-0,30)*(1-0,08)*40577462/19212691=21,04%
ЭФРусл22017=(11,13-0,23)*(1-0,08)*40577462/19212691=21,179%
ЭФРусл32017=(11,13-0,23)*(1-0,056)*40577462/19212691=21,732%
ЭФР12017=(11,13-0,23)*(1-0,056)*52451217/14268828=37,83%
Общее изменение =37,83-19,59=18,24%
в том числе за счет:
а) уровня рентабельности совокупного капитала =21,04-19,59= +1,45%
б) средневзвешенной цены заемного капитала =21,179-21,04= +0,139%
в) уровня налогового изъятия прибыли =21,732-21,179= +0,553%
г) плеча финансового рычага =37,83-21,732= +16,098%
За счет привлечения заемного капитала сумма собственного капитала в 2017 году увеличилась на
∆СК2017=(11,13-0,23)*(1-0,056)*52451217/100= 5397020,42 тыс. руб.
Получается, что в 2017 году использовать заемный капитал было выгодно, т.к. благодаря привлечению заемных средств произошло увеличение собственного капитала предприятия на 5397020,42 тыс. руб.
Выводы по третьей главе:
Расчет показателей эффективности использования финансовых ресурсов показал, что предприятие сильно зависит от заемных средств (в 2017 году – 79%). При этом оценка эффективности использования заемного капитала показала, что привлечение заемных средств обосновано, т.к. приводит к увеличению сумм собственного капитала в соответствующем году.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Для достижения поставленной во введении цели в работе был решен ряд задач, на основании которых можно сделать следующие выводы:
1) При постановке цели укрепить финансовую стабильность предприятия и обеспечить ему экономический рост возрастает роль и значение кредитной политики. Главной целью при выборе кредитной политики является достижение оптимального соотношения между риском и доходом, между финансовой устойчивостью и доходом, между финансовой устойчивостью и логистикой управления запасами. Необходимо «разумное использование коммерческого кредита в режиме сформированной финансово-кредитной политики». Это позволит увеличить продажи, долю рынка, что, в свою очередь, положительно повлияет на финансовые результаты предприятия.
2) В периоды кризиса условия банковского кредитования резко ужесточаются, со стороны заемщиков растет спрос на реструктуризацию, спроса на новые кредиты практически нет.
В настоящее время условия банковского кредитования предприятий смягчаются (прежде всего, по процентным ставкам). Но спрос со стороны заемщиков сдерживается – отчасти высокой реальной ставкой по кредитам и ожиданиями возможности перекредитоваться позже на более выгодных условиях, в большей степени – неуверенностью в экономической ситуации и институциональными факторами.
Для того, чтобы кредит в нашей стране полноценно смог выступать инструментом оптимизации экономического роста предприятия необходимо скрупулезно изучать опыт развитых стран в этой сфере и активно внедрять то лучшее, что есть за рубежом.
3) В целях практической значимости работы был проведен расчет показателей эффективности использования финансовых ресурсов и оценка эффективности использования заемного капитала на примере действующего предприятия – АО «Связьтранснефть».
Проведенный анализ эффективности использования финансовых ресурсов АО «Связьтранснефть» показал, что предприятие сильно зависит от заемных средств (в 2017 году – 79%) и погашать срочные и текущие обязательства способно только за счет дебиторской задолженности. Проведенная оценка эффективности использования заемного капитала показала, что привлечение заемных средств обосновано, т.к. приводит к увеличению сумм собственного капитала в соответствующем году.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Акимкина А.А. Кредитование малого бизнеса // Модели, системы, сети в экономике, технике, природе и обществе. – 2014. – № 2 (10). – С. 41 – 46.
2. Ахмедалиев С.М. Повышение эффективности кредитования малого и среднего бизнеса как основа экономического роста // Проблемы современной экономики. – 2014. – № 3 (51). – С. 155 – 158.
3. Беленькая О. Кредитование и экономический рост // КБ «Алба Альянс» [Электронный ресурс]. – 30 июня 2016. – Режим доступа: https://www.asros.ru/public/files/14/13719-kredityiekonomikaaa3006.pdf
4. Бочарова О.Н. Анализ кредитования субъектов малого и среднего бизнеса в России: меры создания благоприятных условий / О.Н. Бочарова, С.А. Потокина, О.И. Ланина // Социально-экономические явления и процессы. – 2014. – № 3 (61). – С. 9 – 13.
5. Бочарова О.Н. Направления совершенствования государственной поддержки и кредитования малого и среднего предпринимательства // Социально-экономические явления и процессы. – 2013. – № 10. – С. 28 – 32.
6. Вавилов Д.Л. Кредитование малого и среднего бизнеса: проблемы и тенденции развития / Д.Л. Вавилов, А.А. Курганский // Вектор науки Тольяттинского государственного университета. Серия: Экономика и управление. – 2012. – № 4. – С. 29 – 32.
7. Деньги. Кредит. Банки : учебник / Авт.-сост. Ю. М. Склярова, И. Ю. Скляров, Т. Г. Гурнович, др. – Ставрополь: Ставропольский гос. аграрный ун-т., 2013. – 312 с.
8. Государственная поддержка малого и среднего бизнеса в Финляндии // infoFin.ru [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://www.infofin.ru/p_23.php
9. Игонина Л.Л. Финансовое развитие и экономический рост // Финансы, денежное обращение и кредит. Вестник финансового университета. – 2016. – № 1. – С. 111 – 120.
10. Иругов Э.З. Сущность малого и среднего бизнеса, предпосылки необходимости его кредитования // Современные наукоемкие технологии. – 2013. – № 10-1. – С. 51 – 52.
11. Калугин С.П. Банковский сектор и малый бизнес в регионе // Деньги и кредит. -2011. – № 9. – С. 16 – 20.
12. Кикило К.И., Тимошенко В.В. Оптимизация кредитной политики в целях обеспечения сбалансированности доходности и финансовой устойчивости предприятия // Молодежь и наука: Сборник материалов VII Всероссийской научно-технической конференции студентов, аспирантов и молодых учёных, посвященной 50-летию первого полета человека в космос [Электронный ресурс]. – Красноярск: Сибирский федеральный ун-т, 2011. – 5 с. – Режим доступа: https://conf.sfu-kras.ru/sites/mn2011/section04.html
13. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учеб. / Под ред. Л.Т. Гиляровской. – М.: ТК-Велби, 2014. – 360 с.
14. Корпоративное кредитование сейчас переживает стагнацию // Banki.ru [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://www.banki.ru/news/bankpress/?id=9851808
15. Кредитная экспансия и управление кредитом: учебное пособие / Под ред. О. И. Лаврушина. – М.: Кнорус, 2013. – 264 с.
16. Лаврушин О.И. Кредит и экономический рост // Банковское дело. – 2014. – № 1. – С. 24-28.
17. Лагард К. Решение задачи – проведение реформы финансового сектора в интересах стабиль¬ности и экономического роста. Выступление в рамках Ежегодного диалога лидеров, организован¬ного «Süddeutsche Zeitung». [Электронный ресурс]. – Нью-Йорк, 8 июня 2012 г. – Режим доступа: https://www.imf.org/external/russian/np/ speeches/2012/060812ar.pdf
18. Малый бизнес в Германии // КредитБизнес.ru [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://www.kreditbusiness.ru/germany.html
19. Малый бизнес: зарубежный опыт [Электронный ресурс]: информационный ресурс. – Режим доступа: https://www.mispnsk.ru/articles.html?id=45.
20. Малый бизнес в Китае // КредитБизнес.ru [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://www.kreditbusiness.ru/china.html
21. Мовсумов К.Р. Кредитование стартапов как инструмент развития малого бизнеса в России // Российское предпринимательство. – 2016. – № 8. – С. 7-14.
22. Молибоженко В. Ю. Экономический рост компании: моделирование и оценка // Молодой ученый. – 2015. – № 6. – С. 68-78.
23. Пирогов П.П. Необходимость формирования эффективных моделей кредитования малого и среднего бизнеса в посткризисный период // Ежегодник «Виттевские чтения». – 2012. – № 1. – С. 183 – 185.
24. Программы по развитию кредитования субъектов в США // lawru.net [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://www.lawru.net/podd/podd6.html
25. Рушайло П. Прибыль пошла в рост // Коммерсантъ.ru [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://www.kommersant.ru/doc/3343312
26. Сайбель Н., Совмиз А. Кредитование и содействие развитию малого и среднего бизнеса: зарубежная и российская практика // Вопросы экономики и управления. – 2017. – № 1. – С. 98-102.
27. Скузоватова О.Г. Особенности кредитования малого бизнеса региональными и крупными банками // Актуальные проблемы гуманитарных и естественных наук. -2014. – № 8-2. – С. 63 – 67.
28. Соколова И.А. Финансовая поддержка малого и среднего бизнеса // Вестник Красноярского государственного аграрного университета. – 2011. – № 12. – С. 33 – 38.

*****
Данная курсовая работа на тему “Значение кредита в оптимизации экономического роста предприятия” опубликована на сайте kursovaya.sokolbank.ru
*****

29. Стукова И.В. Предпринимательство: совершенствование механизма развития // Современные проблемы науки и образования. 2013. – № 1. – С. 305 – 308.
30. Финансы. Официальная статистика // Федеральная служба государственной статистики [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://www.gks.ru/wps/wcm/connect/rosstat_main/rosstat/ru/statistics/finance/#
31. Финк Т.А. Малый и средний бизнес: зарубежный опыт развития // Молодой ученый. – 2012. – №4. – С. 177 – 181.
32. Фокина О. Г. Преодоление кредитного дефицита как условие обеспечения экономического роста // Финансы и кредит. – 2011. – №18. – С. 49 – 53.
33. BIS Working Papers No 416 Credit and growth after financial crises [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://www.bis.org/publ/work416.pdf

ПРИЛОЖЕНИЕ 1

Леверидж в России и в мире

ПРИЛОЖЕНИЕ 2

Денежно-кредитная политика 2016-2017 года

ПРИЛОЖЕНИЕ 3

Показатели финансовой устойчивости

ПРИЛОЖЕНИЕ 4

Бухгалтерский баланс АО «Связьтранснефть» за 2014-2017 годы, тыс. руб.

ПРИЛОЖЕНИЕ 5

Отчет о финансовых результатах АО «Связьтранснефть» за 2014-2017 годы,
тыс. руб.

Просмотров: 1