Золото в современной экономике


Содержание

1. Золотой стандарт

2. Золотодевизный стандарт

3. Отказ от золота и переход к бумажно-денежному обращению

4. Последствия ухода от золота

5. Первенство доллара

Список литературы

1. Золотой стандарт

 

Своеобразный парадокс золота, сложившийся в современной экономике, заключается в том, что оно исключено из денежного обращения и относится боль­ше к категории хотя и особых, но товаров. В то же время спрос на него носит больше инвестиционный, нежели промышленный характер. По сути, перестав быть деньгами, золото несколько расширило сферу своего применения, став товаром, финансовым активом (в слитках и монетах), базовым активом (в ценных бумагах, цифровых деньгах), финансовым инструментом (объект бизнеса банков).

На международном уровне такая система была узаконена лишь к концу XIX в. в рамках Парижской международной финансовой конференции 1867 г. и получила название «Золотомонетный стандарт», основанный на золотом монометаллизме и рухнувший в начале Первой мировой войны.

Ее несомненным преимуществом стало повсеместное использование валют, которые, по словам выдающегося канадского экономиста, лауреата Нобелевской премии Р. Манделла, «были всего лишь названиями некоторого количества золота»1, свободно использовались в международных расчетах. Присоединение к системе золотого стандарта позволяло стране заручиться доверием у зарубежных инвесторов и привлечь потоки международного ин­вестиционного капитала.

Несмотря на стабильность и удобство расчетов, в случае возникновения малейших проблем в экономике страны-участника большая часть ее нацио­нальных банкнот в краткие сроки конвертировались в золото, которое пере­мещалось предпочтительно за границу, в более безопасный банк. Соответ­ственно золотые резервы государств периодически значительно изменялись, далеко не всегда оказывая благоприятное воздействие на национальную эко­номику. Основными проблемами этого периода стали инфляция, спад произ­водства, дефляция и безработица. Сложившаяся экономическая ситуация тре­бовала большей эластичности от национальных валют.

Окончательный итог золотомонетному обращению подвела Первая мировая война. Обеспеченные золотом банкноты в условиях военного вре­мени оказались непригодными к обслуживанию товарооборота. Все евро­пейские государства, втянутые в войну, были вынуждены отказаться от раз­мена их на золото для увеличения эмиссии бумажных денег с целью финан­сирования затрат на военные действия, а также сохранения ликвидного металла в государственной казне2. Поддерживать дальнейший фиксированный курс банкнот было сложно и бессмысленно.

Все монетарные операции с золотом были приостановлены. Оно пере­стало быть свободным средством платежа, а в послевоенное время восста­новление золотомонетного стандарта ставило массу проблем.

В золотовалютных резервах европейских государств наблюдался весо­мый дисбаланс, а внешний долг США достиг более $2 млрд. Значительная доля золота уже была сконцентрирована в Америке. Девальвация националь­ной валюты для многих европейских государств оказалась в этот период вре­мени большим благом. На фоне послевоенной разрухи проявилась немало­важная выгодная черта бумажных банкнот —гибкость валютного курса.

Позднее, в 1920-х гг., золото частично восстановило свои позиции, но лишь для укрепления бумажных денег и складывающейся кредитной системы. Фак­тически произошло вытеснение монет стандартными золотыми слитками и девизами, а благородный металл как средство платежа почти полностью пере­шел в распоряжение государственной власти. В связи с этим Дж.М. Кейнс ост­роумно отметил: «Золото больше не переходит из рук в руки, и жадные ладо­ни больше не касаются его. Маленькие домашние божки, которые обитали в кошельках и хранились в консервных банках, во всех странах были поглощены единым золотым символом, хранящимся в подземельях и остающимся неви­димым. Золото исчезло из поля зрения — ушло под землю. Но когда боги, облаченные в золотые доспехи, становятся невидимыми, мы начинаем осво­бождаться от них. Недалеко то время, когда от них ничего не останется»3.

По решению Генуэзской международной финансовой конференции 1922 г. на замену золотому монометаллизму, как известно, были выдвинуты золото­слитковый и золотодевизный (золотовалютный) стандарты. Период золото­слиткового стандарта ушел в историю с началом Великой депрессии 1926-­1933 гг. вместе с американским золотомонетным режимом.

Основные сущностные характеристики данного периода заключались в том, что обеспеченные золотом банкноты обменивались на золото лишь круп­ными суммами, так как стандартные слитки весили 400 унций (более 12 кг). Поэтому для внутреннего денежного обращения подобная система была не­пригодна и использовалась на международных рынках исключительно с це­лью погашения краткосрочного дефицита платежного баланса страны. Ввиду того что розничные обменные операции с золотом ограничились объемами, весомыми для кошелька простого обывателя, размен банкнот на золото со стороны населения значительно ограничился.

 

 

2. Золотодевизный стандарт

 

Золотодевизный стандарт не предусматривал прямого обмена всех ва­лют на золото, но предоставлял возможность их конвертации в валюты госу­дарств, поддерживающих размен банкнот на золото. Поэтому золотым деви­зам удалось на сравнительно длительное время пережить золотослитковый стандарт. Во многом этому способствовала экономическая политика США.

Надломленная войной европейская экономика испытывала острую по­требность в инвестициях и заемных средствах, что обусловило закрепление за США роли ее преимущественного кредитора. В сравнении с другими валюта­ми американский доллар обладал несомненной привлекательностью: твердо сохранял конвертируемость в золото. Нетронутая войной экономика США на тот момент олицетворяла стабильность и процветание. Поэтому нацио­нальное хозяйство ведущих европейских государств быстро приобрело ус­тойчивую зависимость от американской экономики. Спровоцированный спе­кулянтами кризис привел к необходимости приостановить обмен банкнот на золото и ограничить валютные операции, что предопределило уход от золото­слиткового стандарта. Этот решительный шаг был обусловлен стремлением стран сохранить золото на своих территориях в качестве государственного резерва.

В связи с решением Бреттонвудской международной финансовой конфе­ренции 1944 г. была определена роль золота в качестве государственного ре­зерва в целях погашения возможного дефицита платежных балансов. Конвер­тируемость в золото была сохранена, в сущности, только у доллара США, но исключительно для обслуживания внешнеторговый операций. При этом вплоть до конца 1974 г. в США частная собственность на золото в виде слитков и монет была запрещена. Одновременно в целях укрепления и регулирования новой системы на международном уровне, расширения межгосударствен­ного денежно-кредитного сотрудничества и поддержания финансовой ста­бильности была создана межправительственная организация International Monetary Fund (МВФ). Его первоначальный золотой баланс — 1246,1 т4 — был учрежден из взносов государств-участников, установленных в размере 25% размера квоты (рассчитанной в зависимости от финансовых резервов и экономической развитости государства) страны в МВФ или 10% ее золото- долларовых резервов на дату вступления. При этом самая большая квота в фонде досталась, конечно, США. Золото стало олицетворением националь­ного достояния, а также окончательным запасным активом. Такая позиция доллара сулила США неоспоримые преимущества на мировом финансо­вом олимпе, поскольку позволяла выдавать кредиты и производить погаше­ние задолженности перед другими странами своей национальной валютой, конвертируемой в золото по фиксированному курсу. С этого момента было положено начало открытой экспансии доллара в мировую экономику. В данном случае можно согласиться с С.Р. Моисеевым, который отмечает, что фундаментальной причиной эволюции международной системы в золотодолларовый стандарт была необходимость разрыва неэффективной за­висимости экономик от рынка золота.

Рассматриваемый период принято называть эпохой золотодевизного стандарта, основанного на золоте и резервных валютах — долларе США и фунте стерлингов, фактически завершившей свое существование 15 августа 1971 г., когда США официально прекратили обмен национальной валюты на золото. Ямайская международная финансовая конференция 1976 г. юриди­чески закрепила факт перехода золота в разряд товаров и официально исклю­чила его из денежного обращения.

Таким образом, процесс демонетизации золота имел поэтапный харак­тер, связанный с постепенным изменением форм его обращения в экономи­ке и рядом внешних факторов, среди которых значительную роль сыграли две мировые войны, несогласованность денежно-кредитных политик европейс­ких государств и целеустремленная долларовая экспансия США.

 

 

3. Отказ от золота и переход к бумажно-денежному обращению

 

Для полного перехода к бумажно-денежному обращению и отказа от золота как средства платежа в середине XX в. накопилось достаточно объек­тивных факторов. По мнению С.Р. Моисеева, их можно разделить на две ос­новные группы: обусловленные естественной эволюцией денежного обра­щения и спровоцированные межгосударственными политическими и эконо­мическими действиями.

К первой группе С.Р. Моисеев относит:

  • исторически сформировавшееся мировое признание золота мерилом богатства и ценности благ, основой национального благосостояния;
  • планомерное усиление государственного регулирования и контроля над обращением монетарного золота;
  • неравномерное распределение золота в мире в виде монетарных со­кровищ и природных месторождений;
  • государственные убытки, связанные с частичной утратой золота в ре­зультате мошенничества и спекуляций;
  • неэластичность курсов национальных валют, привязанных к золотому обеспечению;
  • ограничение эмиссии денежный знаков золотыми запасами государства, замедленная реакция на потребности рынка в дополнительной денежной массе;
  • видимые преимущества бумажных денег: удобство в расчетах, транс­портировке, дешевизна материала, сложность подделки и отсутствие мотива­ция для умышленной порчи.

Ко второй группе, по мнению исследователя, относятся:

  • мировые войны, нанесшие сокрушительный удар по господству золо­та в международной монетарной системе: Первая положила конец золотому стандарту, Вторая — золотослитковому;
  • отсутствие единой экономической политики государств-участников золотомонетного денежного обращения, различные подходы к укреплению национальных экономик в кризисные периоды времени;
  • превалирование национальных интересов над международными;
  • валютная политика США, направленная на экспансию доллара в страны послевоенной Европы с целью установления лидерства доллара на междуна­родном финансовом пространстве (вытеснение золота бумажным долларом) и перемещения международного финансового центра на территорию США.

 

 

4. Последствия ухода от золота

 

В совокупности эти факторы обусловили разрыв денежного обращения с драгоценным металлом, что привело к ряду последствий, проявляющихся в мировой экономике и по настоящее время. Среди них можно рассматривать следующие:

  1. Утрата золотом основных денежный функций предопределила его даль­нейшее развитие в финансовой сфере в качестве инвестиционного актива и одного из существенных инструментов банковского бизнеса. В немалой сте­пени это обстоятельство обусловлено тем, что в ходе демонетизации интерес и доверие к золоту со стороны частного и корпоративного секторов остался актуальным, однако перешел в русло инвестирования в золото как актив. Дан­ное обстоятельство в большей степени объяснимо не только собственной ценностью золота, но и привычкой людей относиться к золоту как естествен­ному богатству, деньгам, тем более что возможность обратного перехода к нему так и не была полностью оспорена.
    1. Кардинально изменилось представление о сущности денежной еди­ницы: естественная, т.е. исторически возникшая, форма стоимости денег была заменена кредитной, базирующейся на доверии к кредитору. Это обстоятельство неблагоприятно повлияло на реализацию денежной функции сбережения и на­копления, обусловив в большинстве случаев планомерный рост инфляции.

В связи с тем, что курсы валют были отпущены в свободное плавание (результатом которого должно было стать определение их оптимальной вели­чины при взаимодействии спроса и предложения, а также поддерживаться равновесие платежных балансов), было положено начало развитию мирово­го валютного рынка. Деятельность данного рынка основана на сделках купли- продажи валют по согласованным курсам на определенную дату. Зачастую подобные операции носят сугубо спекулятивный характер и производятся с целью получения прибыли от изменения курсов валют.

Выход валюты в свободное плавание во многом поспособствовал рас­ширению спекуляций, увеличению доли фиктивного капитала и росту нео­пределенности в среде денежного обращения. Бумажные деньги как сред­ство долгосрочного сбережения капитала часто стали проигрывать альтерна­тивным инвестиционным активам (драгоценным металлам и камням, ювелирным изделиям, предметам антиквариата, недвижимости и другим лик­видным товарам).

  1. Доминирование политики США и постепенная демонетизация золо­та обусловили переход к резервным валютам и далее исключительно к долла­ру США. Хотя в рамках Бреттонвудской конференции в резервах присутство­вал и фунт стерлингов, американское правительство, удерживая конвертиру­емость доллара в золото до середины 1971 г., обеспечило первенство доллара на мировом денежном рынке.

 

5. Первенство доллара

Ключевым моментом послужило время проведения Бреттон-вудской конференции (основанной на плане специалиста от американского Минфина Г.Д. Уайта и идеях Дж.М. Кейнса, представлявшего британское казначейство), а именно 1944 г., когда война еще не была окончена, но ее исход в пользу стран-союзниц был, в сущности, предопределен.

Дестабилизированные войной страны Европы уже не обладали тем эко­номическим потенциалом, который был необходим для выдвижения нацио­нальных дензнаков в качестве резервной валюты. Поэтому основным претен­дентом мог стать только доллар США. Между тем было принято решение в качестве второй резервной волюты утвердить фунт стерлингов, но он уже тогда проигрывал доллару в том, что не обеспечивал конвертации в золото. Поэтому в мире начал утверждаться безусловный долларовый стандарт, став­ший основой паритетов всех остальных валют. Основной недостаток идей си­стемы, разработанной Г. Д. Уайтом и Дж.М. Кейнсом, базируется на вере в незыблемость предложенных резервных валют.

Объективно доллар и фунт обладали необходимыми предпосылками для приобретения статуса глобальной резервной валюты, так как страны-эмитенты:

  • занимали лидирующие позиции в реальном производстве, экспорте товаров и услуг, в инвестировании капиталов;
  • доминировали по объемам золотовалютных резервов;
  • имели развитый рынок ссудных капиталов;
  • обладали широкой сетью банков и кредитных учреждений, пользую­щихся мировым доверием;
  • обеспечили свободную конвертируемость национальной денежной единицы;
  • не имели ограничений на совершение текущих валютных операций и операций по движению капитала;
  • поддерживали стабильность и рост национальной экономики5.

С момента получения статуса резервной валюты в мировой денежной системе открылась эпоха золотого доллара, который активно распространил­ся в мире, открывая неоспоримые перспективы для экономики США.

Отрыв доллара от золотого обеспечения не изменил картину происходя­щего за вторую половину XX в. американская валюта в значительных объемах распространилась по миру, возможные неблагоприятные явления в экономи­ки США автоматически повлияли на страны с золотодолларовыми резервами. В настоящее время вне территории США, по данным Федеральной резервной системы, циркулирует порядка 50-70% общего объема долларовой налично­сти, которая в конце мая 2006 г. составила $762 млрд6.

  1. Преобладание в качестве глобальных денег и универсального средства платежа национальной валюты одного или группы государств не всегда позитивно влияет на развитие мировой экономики и вследствие этого создает проблемы в системе денежного обращения:
  • зависимость большинства государств и мировой экономики в целом от финансово-экономической политики одной или нескольких держав, эмитиру­ющих резервные валюты;
  • несомненные преимущества держав-эмитентов перед остальными го­сударствами, выражающиеся, главным образом, в возможности покрытия дефицита платежного баланса национальной валютой;
  • подверженность национальной валюты, как всякого бумажного обяза­тельства, инфляционным процессам (в зависимости от целей проводимой государством денежно-кредитной политики);
  • возможная борьба государств-лидеров, обладающих сильной эконо­микой и стабильной денежной единицей, за доминирующее положение наци­ональных валют в мировом денежном обращении.

В совокупности эти проблемы предопределили разделение мировой денежной системы на три условные области: доллара, евро и иены.

Опираясь на данный факт, Р. Манделл предлагает «рассматривать со­временную международную денежно-кредитную систему как своего рода олигополию промышленности денег. Имеется одна большая фирма и некото­рые группы меньших фирм, которые объединяются вместе, чтобы оспорить лидерство первой и в дальнейшем многих других фирм в этой области. Имен­но этот элемент олигополии характеризует международную денежно-кредит­ную систему»7. Наиболее развитые государства с мощной экономикой пыта­ются расширить сферу внешнеэкономического влияния и навязать свою на­циональную валюту в качестве международного средства расчетов и платежей. Для государств-эмитентов данная политика выгодна тем, что позволяет поста­вить в зависимость от своей денежно-кредитной политики более слабые в экономическом развитии страны и повысить объем эмиссии национальных валют.

  1. С начала демонетизации так и не определена подлинная роль золота в мировых финансах. С одной стороны, золото официально признано товаром и исключено из устава МВФ как средство платежа, а с другой — большинство государств мира предпочитают держать часть своих резервов именно в золо­те и зачастую стараются без веской причины не выбрасывать его на рынок.

Такая национальная позиция, с одной стороны, обусловлена стремле­нием застраховаться на случай внезапного масштабного экономического кри­зиса, а в качестве базовой основы страхования может послужить золото, кото­рое когда-то уже было мировыми деньгами. И нельзя полностью исключать возможность частичного восстановления им своих позиций на случай обва­лов курсов глобальных валют на международных финансовых рынках. Безуслов­но, подобный шаг может отбросить современную экономику на несколько лет назад, но в условиях значительной дестабилизации существующей валютной си­стемы и гиперинфляция он может оказаться одним из рациональных решений.

С другой стороны, на решение о реализации части золотых авуаров го­сударств рынок незамедлительно отреагирует обвалом цен на драгоценные металлы, поскольку объем золота из национальных резервов настолько ве­лик, что способен удовлетворить спрос на несколько лет вперед. В подобном развитии событий вряд ли заинтересованы основные участники рынка. Вви­ду снижения цен центральным банкам придется распродавать свои запасы практически за бесценок. Золотодобыча может стать нерентабельной, а ин­весторы могут потерять вложенный капитал.

 

Список литературы

1. Бернстайн П. Власть золота. История наваждения / Пер. с англ. М.: Олимп- Бизнес, 2004. С. 212.

2. Подобные прецеденты в отдельных странах уже случались во время наступлений Наполеона и Гражданской войны в США.

3. Бернстайн П. Указ. соч. С. 257.

4. По состоянию на 1948 г. согласно данным World Gold Council.

5. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения / Под ред. Л.Н. Красавиной. : Финансы и статистика, 2001.

6. Попов А., Борисов Ю. Металл против бумаги // РБК. 2006, № 9. С. 16.

7 Mundell R. The Future of the Euro, the Dollar and Gold // Conference on Gold: The Euro, the Dollar and Gold. Berlin, November World Gold Council, 2001. P. 53.

Если вы думаете скопировать часть этой работы в свою, то имейте ввиду, что этим вы только снизите уникальность своей работы! Если вы хотите получить уникальную курсовую работу, то вам нужно либо написать её своими словами, либо заказать её написание опытному автору:
УЗНАТЬ СТОИМОСТЬ ИЛИ ЗАКАЗАТЬ »