Теоретические основы механизма управления инвестициями


СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………………………………..3
1 Понятие инвестиции……………………………………………………………..6
2 Планирование и финансирование инвестиций на предприятии…………….11
3 Понятие инвестиционного проекта, виды инвестиционных проектов и этапы их осуществления………………………………………………………19
ВЫВОДЫ……………………………………………………………………………25
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ………………………………….26

Помимо профильных дисциплин студенты, обучающиеся на специальностях «Экономика», «Финансы», «Менеджмент», «Маркетинг», «Государственное и муницапальное управление», «Оценка бизнеса», «Управление персоналом», «Управление предприятием», обязаны выполнять контрольные и курсовые работы по так назывемым общеобразовательным дисциплинам, таким как социолгоия, английский язык, история, концепция современного естествознания и т.п. Указанные общеобразовательные предметы вы также можете заказать нашим авторам и для вас напишут качественные грамотные курсовые.

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы.
В стратегическом аспекте инвестиции выступают ключевым звеном, определяющим решение всего комплекса проблем развития сельского хозяйства, достижения устойчивого экономического роста и повышения конкурентоспособности отечественного сельскохозяйственного производства на внутреннем и мировом рынках. Потребность в инвестициях связана с крайней изношенностью оборудования и недостаточностью собственных средств для расширенного воспроизводства.

За последние годы наблюдается рост производства сельхозпродукции, однако он не сопоставим с ростом объемов инвестиций: доля инвестиций в ВВП во всех отраслях экономики составляет 9,6%, а в сельском хозяйстве — 0,4%. Удельный вес инвестиций в основной капитал сельского хозяйства в общем объеме отраслей республики составил за 2006 г. 1,3%, в том числе на приобретение машин и оборудования — 2,5%. Степень износа основных средств в сельскохозяйственном производстве составила 36,7%, а в целом по отраслям экономики — 33,8%.

Сложившиеся экономические условия в сельском хозяйстве РФ пока не содержат реальных предпосылок для самоактивизации инвестиционных процессов. Механизм стимулирования инвестиционной активности должен включать всю совокупность инструментов налогового, бюджетного и финансово-кредитного регулирования, способствовать увеличению финансовых средств, необходимых для инвестирования экономики, создавать условия для инвестирования сельскохозяйственного производства, которое пока остается не привлекательным для инвестиций, рискованным, с низкой окупаемостью капитала. Это диктует необходимость создания экономического механизма управления инвестициями, способного реанимировать инвестиционный процесс в сельском хозяйстве республики.

Цель работы — изучить теоретические основы механизма управления инвестициями
Задачи исследования:
— рассмотреть понятие инвестиции;
— ознакомиться с порядком планирования и финансирования инвестиций на предприятии;
— рассмотреть понятие инвестиционного проекта, виды инвестиционных проектов и этапы их осуществления.

Степень изученности темы.
Значительный вклад в разработку теоретических основ привлечения и использования инвестиций внесли такие всемирно известные ученые-экономисты как: Самуэльсон П., Кейнс Дж., Шарп У.Ф., Александер Г.Д., Бейли Д.В. и др. Среди российских авторов, занимающихся теоретическими и практическими аспектами и проблемами инвестиционной деятельности можно выделить Бланка И.А., Аликаеву М.В., Бочарова В.В., Лишанского М.Л., Маслову И.Б., Бузову А.И. и других ученых.

1 Понятие инвестиции

Поскольку внедрение любого новшества требует вложения денежных средств, необходимо решить вопрос о том, какие вложения требуются как с точки зрения объемов, так и с точки зрения сроков. Наиболее важными являются вложения долговременные — инвестиции. Это объясняется тем, что серьезные инновационные процессы длятся не менее 3-5 лет. Еще один важный вопрос — источник долговременных вложений. И здесь возникает понятие рынка капитала как совокупности инве­сторов с различными его видами и формами вложения денежных средств.

Так, согласно Галиеву, инвестиции – долгосрочные вложения капитала в отрасли экономики внутри страны и за границей. При этом различают финансовые (покупка ценных бумаг) и реальные (вложение капитала в промышленность, сельское хозяйство, строительство и др.) инвестиции, а капитал — экономическая категория; созданные человеком ресурсы, используемые для производства товаров и услуг и приносящие доход [5, с.32].

Карелин считает, что инвестиции – это капитал, который выступает в виде денежного капитала и реального капитала: на уровне предприятия капитал — вся сумма матери­альных благ (вещей) и денежных средств, используемых в про­изводстве делится на основной и оборотный [12, с.492].

Основными источниками инвестиций являются:

— собственные финансовые средства, иные виды активов (основные фонды, земельные участки, промышлен­ная собственность и т.п.);

— привлеченные средства — ассигнования из республиканского и местных бюджетов; иностранные инвести­ции, предоставляемые в форме финансового или иного участия в уставном капитале совместных предприятий. Уставный капитал, первоначальная сумма капитала пред­приятия (фирмы) определенная его уставом и формируемая в основном за счет выручки от продажи акций.

Таким образом, на рынке капитала в качестве инвесторов могут выступать как сами фирмы, внедряющие новшества, так и сторонние предприятия и органи­зации, а также государство и инвестиционные банки — специализирующиеся на финансировании и долгосрочном кредитова­нии различных отраслей хозяйства в основном посредством операций с ценными бумагами.

Инвестиции могут осуществляться как на возвратной, так и на безвозвратной основе (гранты). Выбор инвестором формы вложений зависит как от объема требуемых вложений, так и от типа и величины предприятия.

На безвозвратной основе из республиканского бюджета могут финансироваться только фундаментальные научные иссле­дования, а также объекты республиканского значения неком­мерческого характера и объекты, связанные с поддержанием национальной безопасности.

На возвратной и конкурсной основе — все остальные виды централизованных инвестиций.

Преимущественными формами предоставления государст­венных ресурсов на возвратной основе является инвестирование путем покупки ценных бумаг или выдачи государственных гарантий по эмитируемым (т.е. фактически выпущенным на ры­нок) ценным бумагам. Ценные бумаги могут быть предъяви­тельскими (передаются другому лицу путем вручения), ордер­ными (передаются путем совершения надписи, удостоверяющей передачу), именными (передаются в порядке, установленном для уступки требования, если законодательством не предусмот­рено иное). Как правило, покупка и продажа ценных бумаг про­изводится на фондовой бирже.

В специальной литературе можно встретить различные варианты классификации инвестиций. По экономической сущности и целям инвестиции подразделяются на реальные и финан­совые [6, с.338]. Небольшая доля инвестиций падает на имущественные права в денежном эквиваленте.

Реальные инвестиции — приобретаемые субъектами хозяйствования средства производства, нематериальные и другие активы. Под средствами производства понимается совокуп­ность средств и предметов труда, используемых людьми в про­цессе производства. С помощью средств труда люди воздействуют на предметы труда. К средствам труда относятся машины и оборудование, инструменты и приспособления, производст­венные здания и сооружения, средства перемещения грузов, средства связи и информации. Всеобщим средством труда явля­ется земля. Предметы труда — все то, что подвергается обра­ботке, на что направлен труд человека; они даны природой (например, уголь, руда, нефть) или же являются продуктами труда — сырым материалом (металл, хлопок, древесина и т.д.). Необходимо добавить, что приобретаемые и используемые средства производства должны обладать очень важным качеством — ликвидностью, т.е. возможностью превращения в наличные деньги. Вообще ликвидность — мобильность активов предприятий, фирм или банков, обеспечи­вающая своевременную оплату их обязательств.

Финансовые инвестиции — это долговременные вложения капитала в форме денежных средств и их эквивалентов. Такими средствами могут быть:

— целевые вклады;

— оборотные средства (денежные средства предприятия, используемые для финансирования его хозяйственной деятель­ности. По источникам формирования состоят из собственных и заемных. Ускорение оборачиваемости оборотных средств — важный фактор повышения эффективности производства;

— ценные бумаги (акции, облигации, кредиты, займы, за­логи и т.п.). В основном приток капитала в бизнес происходит через инвестирование средств в ценные бумаги. Приобретая ценные бумаги, инвестор преследует три главные цели [5, с.147]:

— безопасность вложений, т.е. отсутствие риска по­терь капитала (вложенных денежных средств и ожидаемых доходов);

— доходность вложений — получение текущего дохода на вложенный капитал в виде дивиденда или про­цента; дивиденд (от лат. dividendum — то, что над­лежит разделить), доход, периодически (обычно ежегодно) выплачиваемый акционерам на каждую акцию из прибыли акционерного общества;

— рост вложений, т.е. увеличение капитала (рост ры­ночной цены ценных бумаг).

Проанализировав большое количество литературных источников, мы пришли к выводу, что в экономической литературе нет единого определения инвестиций или инвестиционной деятельности, поэтому предложили собственное определение, которое наиболее полно отражает сущность данного процесса — это вложения средств, осуществляемые хозяйствующими субъектами с целью получения дохода и увеличения собственного капитала.

По поводу инвестиций нет единого мнения и нет единой классификации. И нами предложена своя классификация: вся совокупность рыночных источников может быть представлена следующим образом (рисунок 1).

Рисунок 1 — Классификация инвестиций

В настоящее время главной проблемой для агропредприятий является привлечение финансовых ресурсов сторонних инвесторов. Банковский кредит считается возможным источником инвестиционных ресурсов, но из-за высоких процентных ставок и сложностей доступа сельхозпредприятия крайне редко используют кредитные средства для осуществления инвестиций. Такая ситуация сложилась главным образом из-за малой привлекательности реального сектора экономики для банков. Привлечение заемных средств является практически не осуществимым. На сегодняшний день сельскохозяйственные предприятия имеют два основных внутренних источника пополнения инвестиционных ресурсов: амортизационные отчисления и прибыль, направляемые на финансирование инвестиций в основной капитал.

Ипотека является важнейшим инструментом развития аграрного производства, так как под залог недвижимости (включая землю) предоставляются долгосрочные кредиты, необходимые товаропроизводителям. Введение оборота земельных участков значительно увеличит количество участников на рынке земель сельскохозяйственного назначения.

Инвестиционная активность и, следовательно, экономический рост во многих странах поддерживаются и усиливаются участием иностранного капитала. Вложения иностранного капитала, а вместе с ним и иностранных технологий, открытие доступа к новым рынкам являются жизненно необходимыми для реорганизации производства в любой стране переходного типа. Казахстан осуществляет привлечение иностранного капитала для финансирования проектов экономического развития в форме внешних кредитов и займов. Их использование является вынужденной мерой, обусловленной ограниченностью внутренних инвестиционных ресурсов и возможностей привлечения прямых иностранных инвестиций.

Объем привлекаемых иностранных инвестиций, их структура и динамика определяются, прежде всего, привлекательностью страны для отечественных и иностранных инвесторов, т.е. состоянием инвестиционного климата в стране.

Процесс привлечения инвестиций в экономику страны требует для своего развития осуществления целого ряда мер государственной поддержки и регулирования инвестиционной сферы. Государственные меры стимулирования инвестиционных процессов в регионах складываются из стимулирующих мер местных (региональных) и вышестоящих органов власти. Степень взаимодействия и дополняемости этих двух составляющих определяет эффективность государственной инвестиционной политики.

Для улучшения инвестиционного климата уже сформирована основная законодательная и нормативная правовая база аграрного сектора. Но для поднятия сельского хозяйства необходима не только государственная поддержка, но и средства отечественных и зарубежных инвесторов. Привлечение инвестиций в сельскохозяйственное производство создаст возможность для производства конкурентоспособной продукции и повышения рентабельности производства.

2 Планирование и финансирование инвестиций на предприятии

Наличие источников финансирования инвестиций в настоящее время является одной из главных проблем в инвес­тиционной деятельности.

Система финансирования обеспечения инвестиционного процесса складывается из органического единства источни­ков финансирования инвестиционной деятельности и мето­дов инвестирования. К последним относятся: бюджетный, кредитный, самофинансирования, а также комбинированный [6, с.84].

В соответствии с действующим законодательством ин­вестиции могут финансироваться за счет следующих ис­точников [7, с.84]:

— собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйствен­ных резервов инвестора (прибыли, амортизационных отчис­лений, денежных накоплений и сбережений граждан и юри­дических лиц, средств, выплачиваемых органами страхова­ния в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и других средств);

— заемных финансовых средств инвесторов или передан­ных им средств (банковские и бюджетные кредиты, облига­ционные займы и другие средства);

— привлечения финансовых средств инвестора (средств, получаемых от продажи акций, паевых и иных взносов членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц);

— финансовых средств, централизуемых объединениями «(союзами) предприятий в установленном порядке;

— средств внебюджетных фондов;

— средств республиканского бюджета, предоставляемых на безвозвратной и возвратной основе, средств местных бюджетов;

— средств иностранных инвесторов.

Финансирование инвестиций в основной капитал может осуществляться как за счет одного, так и за счет нескольких источников.

Планирование инвестиций может быть долгосрочным и текущим [10, с.302].

Долгосрочное планирование инвестиций является частью стратегического планирования и преследует стратегические цели. Текущее планирование сводится к инвестированию за­мены изношенного устаревшего оборудования новым, решению целесообразности проведения крупных ремонтов с одно­временной модернизацией оборудования и т.д., т.е. к текущей деятельности предприятия.

Рассмотрим порядок разработки стратегического инвестиционного плана [6, с.88].

Вначале генеральная дирекция совместно с другими дирекциями (по планированию, финансовой, технической, ком­мерческой и т.п.) изучает сильные и слабые стороны компа­нии и определяет стратегию предприятия. При этом пред­приятие использует как информацию о состоянии дел внутри предприятия, так и информацию об окружающей экономической и социальной среде.

Инвестиционная стратегия представляет собой систему долгосрочных целей инвестиционной деятельности предпри­ятия, определяемых общими задачами его развития и инве­стиционной идеологии, а также выбор наиболее эффектив­ных путей их достижения.

После этого генеральная дирекция приступает к разра­ботке различных гипотез и их количественной оценке.

Сначала определяются цели предприятия. Это могут быть:

— производственные цели, предусматривающие модернизацию и развитие производства, освоение новых производственных процессов и т.п.;

— коммерческие цели, затрагивающие показатели сбыта по направлениям, определения рыночной доли, диверсификации клиентуры и т.п.;

— цели по научным исследованиям и разработкам, касающиеся концепции и разработки новой продукции;

— цели управления персоналом, заключающиеся в разработке программ обучения персонала, развития политики за­работной платы;

— финансовые задачи, определяющие уровень рентабельности собственного капитала и/или инвестированных капитала, рост дивидендов, изменение финансовой структуры предприятия.

Исходя из выбранных целей, генеральная дирекция ставит перед различными дирекциями задачи по разработке собственных планов: производственного, маркетинга, по сбору и обработке информации, научных исследований и др.

Эти планы передаются в финансовую дирекцию для определения их совместимости.

Финансовая дирекция анализирует:

— различные источники финансирования, которым располагает предприятие;

— необходимость дополнительного финансирования;

— стоимость источников финансирования и способы пога­шения задолженности.

Финансовая дирекция обязана обеспечить финансовую устойчивость компании, как на долгосрочный период, так и краткосрочный.

Составляется план, капиталовложений и финансирования, горизонт которого простирается на 3-5 лет, а иногда дальше.

План капиталовложений и финансирования носит очень гибкий и индикативный характер, определяющий направление развития предприятия, и включает в себя предполагаемые инвестиции и способы финансирования, необходимые для осуществления этих капиталовложений. В плане должны быть подробно представлены этапы развития компании год за годом.

Капиталовложения предприятия разделены на четыре группы [9, с.22]:

— инвестиции в материальные активы (инвестиции для обновления основного капитала, инвестиции в развитие: приобретение нового недвижимого имущества, оборудова­ния и т.п.;

— инвестиции в нематериальные активы (приобретение ценных бумаг, долгосрочные займы филиалам, инвестиции на исследовательские цели, обучение и т.п.);

— долгосрочные займы и инвестиции;

— инвестиции для пополнения оборотного капитала.

Из суммы различных инвестиций складывается общая сумма, необходимая для финансирования этих капиталовло­жений из года в год.

Финансовая дирекция составляет одновременно план по источникам финансирования. Он включает в себя следующие группы:

а) самофинансирование за счет собственных средств за­висит от размера прогнозируемых прибылей в будущем; уров­ня предполагаемой амортизации основных средств и немате­риальных активов; прогнозируемой политики распределения прибыли;

б) внешние источники включают в себя увеличение капи­тала за счет выпуска дополнительных акций, эмиссии обли­гаций, получение среднесрочных и долгосрочных займов, лизинг, форфейтинг и т.п.

в) деинвестиции: сдача в аренду, продажа недвижимых материальных и нематериальных активов и т.п.

Как правило, план капиталовложений и финансирования является скользящим, т.е. каждый год план пересматривает­ся и в него включается следующий год, чтобы сохранить оди­наковую длительность периода прогнозирования.

В конечном виде долгосрочный план капиталовложений и финансирования компании может быть представлен в таблице 1.
Таблица 1 – Примерный долгосрочный план капиталовложений и финансирования компании (тыс. руб.)

Показатели Год 1-й Год 2-й Год 3-й
I Потребности в средствах:
1 Инвестиции в НМА 1000 300 200
2 Инвестиции в основные фонды:
— для обновления
— для расширения
2000
4000
1500
5000
1500
1000
3 Инвестиции в ценные бумаги, уставные фонды 1500 1200 1800
4 Пополнение оборотного капитала 900 800 800
5 Погашение долгосрочной задолженности 1300 1500 1500
6 Другие потребности 200 300 300
7 Дивиденды 1000 1100 1200
Итого потребности (I) 11900 11700 8100
II Источники финансирования:
1 Внутренние источники:
— самофинансирование
— продажа активов и доходы от аренды
4750
600
7000
800
9000
800
Сумма (1) 5350 7800 9800
2 Внешние источники:
— увеличение капитала
— среднесрочные и долгосрочные займы
3000
3000
3000 800
Сумма (2) 6000 3000 800
Итого источников (II) 11350 10800 10600
Сальдо прошлого года -200 -750 -1650
Годовое сальдо (II – I) -550 -900 +2500
Совокупное сальдо -750 -1650 +850

 

Предполагается, что переходящее сальдо прошлого периода равно -200. Другие остатки на счетах определяются путем расчета. Чтобы сбалансировать статьи плана финанси­рования, нужно учитывать текущее и будущее финансовое положение предприятия:

— если разница между потребностями и возможностями долгосрочного финансирования небольшая, то можно вос­пользоваться краткосрочными кредитами;

— если разница между потребностями и возможностями долгосрочного финансирования превышает возможности фи­нансирования путем краткосрочных займов, то необходимо пересмотреть политику инвестирования и, вероятно, исклю­чить некоторые инвестиционные проекты для обеспечения финансовой устойчивости компании.

Составление текущего (годового) инвестиционного плана — одна из основных задач финансового менеджмента корпора­ции. Его разработка может быть поручена либо отделу инве­стиций (если таковой существует), либо другому отделу, от­вечающему за планирование. Утверждение инвестиционного плана входит в компетенцию высшего уровня управления предприятием — генеральной дирекции. Основные взаимоот­ношения между участниками процесса составления плана отражены на рисунке 2 [9, с.185].

Рисунок 2 — Взаимоотношения между субъектами, участвующими в составлении инвестиционного плана корпорации

1) Проекты и заявки поступают на утверждение инвести­ций (инвестиционных проектов).

2) Согласие или, возможно, отказ в осуществлении инве­стирования (на основе анализа инвестиционных проектов).

3) Представление инвестиционного плана к утверждению. Инвестиционный план представляется как выборочный пере­чень требований отдельных организационных подразделений предприятия.

4) Утверждение инвестиционного плана. Руководство предприятия проверяет потребность в инвестициях и наличие финансовых источников с точки зрения корпорации в целом. Некоторые инвестиционные проекты могут быть отражены или отклонены. Руководство предприятия и отдел инвести­ций обеспечивают первоочередное включение в план инвес­тиций, предусмотренных стратегическим планом, одновре­менно корректируя его.

Инвестиционные мероприятия, предлагаемые отдельны­ми подразделениями, должны быть ясно сформулированы и охарактеризованы. Спецификация инвестиционного меропри­ятия должна иметь определенную стандартную форму, которая приводится в таблице 2.

 

Таблица 2 — Основные характеристики инвестиционных проектов

Номер инвестиционного мероприятия:
Подразделение-заявитель:
Описание инвестиционного мероприятия:
Возможные альтернативы:
Цель инвестиционного мероприятия Обновление оборудования Увеличение производственных мощностей Ремонт
Модернизация оборудования Охрана окружающей среды И т.д.
Потребность в средствах первостепенная; не первостепенная
Сроки проведения мероприятий и финансовые потребности по годам
Ожидаемые эффекты: прибыль, окупаемость нормы прибыли, снижение затрат, повышение безопасности и т.д.
Резолюция юридического и др. отделов:
Утверждено (подписи)

 

Инвестиционный план предприятия составляется на про­должительный период, как правило, на 5 лет [6, с.91]. Он представляет собой смету затрат на инвестиции или потребности в капитале, вызванных инвестиционными мероприятиями, которые планируется осуществить.

Примерная структура инвестиционного плана схематич­но изображена в таблице 3.
Таблица 3 – Структура инвестиционного плана

Подразделение Название инвестиционного мероприятия Сроки выполнения Затраты по годам и источники
начало конец 201… 201…

 

По отдельным годам в таблице помимо общей сметы зат­рат на инвестиции приведена смета инвестиций, финансиру­емых за счет внутренних и внешних источников.

Затраты первого планового года обычно расписаны под­робнее, поскольку они представляют основу для контроля и анализа расходования капитала в этом году.

Смета затрат является лишь ориентировочной, так как из-за высокой в большинстве случаев динамики изменений внешних и внутренних условий экономической деятельности корпорации зачастую трудно определить в смете точную ве­личину и структуру инвестиционных расходов. Поэтому в смете следует предусматривать страховочные надбавки в форме резерва на покрытие превышенных инвестиционных расходов. Бюджет инвестиционных расходов (план финанси­рования инвестиций) может включать и прочие резервы, на­пример резерв на финансирование дополнительных мелких инвестиций.

После утверждения плана инвестиций начинается его реа­лизация. Контроль выполнения плана охватывает период от начала реализации инвестиционного проекта до полного его завершения. Объектами контроля являются соблюдение объе­ма и структуры затрат инвестиционного бюджета, сроков ре­ализации инвестиционных проектов и своевременность внесе­ния исправлений и корректировок в инвестиционный план.

Контроль инвестиций на этапе реализации помогает удер­живать в требуемых границах параметры объема, материаль­ные и временные параметры инвестиций. Основной объект контроля — инвестиционный бюджет, проверяемый в определенных интервалах (например, ежемесячно) или непрерывно. Во втором случае обеспечивается постоянная информацион­ность о стадии инвестиционного проекта и о расходовании бюджета. Необходимо иметь представление о расходовании бюджетных средств как по линии источников приобретения, так и затрат на них.

Цель контроля инвестиций на этапе их использования — сравнение ожидаемых эффектов от инвестиций с эффектами реальными. Проверка степени реализации исходных прогно­зов помогает выявить причины фактических отклонений от плана и показывает меру и характер неопределенности данных инвестиций. Знание отклонений, их причин и характера неопределенности может значительно улучшить качество решений о будущих инвестициях.

Контроль инвестиций на этапе их использования может быть одноразовым, например, по истечении года, если его результаты показательны для оценки инвестиционного проекта в целом. Если это не так, целесообразно повторять проверку результатов инвестиций по истечении каждого отчетного периода.

3 Понятие инвестиционного проекта, виды инвестиционных проектов и этапы их осуществления

В международной практике план развития предприятия представляется в виде бизнес-плана, который, по существу, является структурированным описанием проекта развития. Если проект связан с привлечением инвестиций, то он носит название «инвестиционный проект» [8, с.144]. Обычно любой новый проект предприятия в той или иной мере связан с привлечением новых инвестиций. В наиболее общем понимании проект — это специальным образом оформленное предложение об изменении деятельности предприятия, преследующее определенную цель.

Проекты принято подразделять на тактические и страте­гические [6, с.96]. К числу последних обычно относятся проекты, пре­дусматривающие изменение формы собственности (создание арендного предприятия, акционерного общества, частного предприятия и т.д.) или кардинальное изменение характера производства (выпуск новой продукции, переход к полнос­тью автоматизированному производству и т.п.). Тактические проекты обычно связаны с изменением объемов выпускаемой продукции, повышением качества продукции, модерни­зацией оборудования.

Для отечественной практики понятие проекта не явля­ется новым. Его отличительное качество в прежние време­на заключалось в том, что основные направления развития предприятия не предусматривали диверсификации произ­водства и, как правило, определялись на вышестоящем по отношению к предприятию уровне управления экономикой отрасли. В новых экономических условиях предприятие в лице его собственников и высшего состава управления дол­жно решать самостоятельно все стратегические и такти­ческие вопросы. Такая деятельность в области инвестици­онного проектирования должна быть особо организована. В соответствии с законом «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложе­ний» [3] инвестиционный проект — обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления инвестиций, включающее проектно-сметную документацию, которая разработана в соответствии со стандартами.

Решение о финансировании проекта определяется целя­ми его развития. Ниже приведены основные типы инвести­ционных проектов, которые встречаются в отечественной и зарубежной практике [11, с.482]:

— замена устаревшего оборудования как естественный процесс продолжения существующего бизнеса в неизменных масштабах. Обычно подобного рода проекты не требуют длительных и многосложных процедур обоснования и принятия решений;

— замена оборудования с целью снижения текущих про­изводственных затрат. Цель подобных проектов — использо­вание более совершенного оборудования вместо работающе­го, но сравнительно менее эффективного, морально устаревшего. Этот тип проектов предполагает длительный анализ выгодности каждого отдельного проекта, так как более совершенное в техническом смысле оборудование еще не однозначно более выгодно с финансовой точки зрения;

— увеличение выпуска продукции и (или) расширение рынка услуг. Данный тип проектов требует ответственного решения, которое обычно принимается верхним уровнем управления предприятия. Наиболее детально необходимо проанализировать коммерческую выполнимость проекта с аккуратным обоснованием расширения рыночной ниши, а также финансовую эффективность проекта, выясняя, приведет ли увеличение объема реализации к соответствующему росту прибыли;

— расширение предприятия с целью выпуска новых продуктов. Этот тип проектов является результатом новых стра­тегических решений и может затрагивать изменение сущности бизнеса. Все стадии анализа в одинаковой степени важны для проектов данного типа. Особенно следует подчеркнуть, что ошибка, сделанная при разработке проектов данного типа, приводит к наиболее отрицательным последствиям для предприятия;

— проекты, имеющие экологическую нагрузку. Проекты, имеющие экологическую нагрузку, по своей природе всегда связаны с загрязнением окружающей среды, и поэтому эта часть анализа является критичной. Основная дилемма, которую необходимо решить и обосновать с помощью финансовых критериев, — какому из вариантов проекта следовать: а) использовать более совершенное и дорогостоящее оборудование, уве­личивая капитальные издержки, или б) приобрести менее дорогое оборудование и увеличить текущие издержки;

— другие типы проектов, значимость которых менее важна (строительство нового офиса, покупка нового автомобиля и др.).

Инвестиционные проекты могут существенно различать­ся по продолжительности срока реализации. В любом случае имеет место разрыв, временной шаг между осуществлением инвестиций и временем получения прибыли. Инвестиционный цикл проекта схематично представлен на рисунке 3.

Рисунок 3 — График осуществления инвестиционного проекта:

1 — прединвестиционная фаза; 2 – инвестиционная фаза; 3 — эксплуатационная фаза; 4 — ликвидационная фаза

Каждая из фаз подразделяется на стадии, содержащие различные виды деятельности, такие как: консультирова­ние, проектирование, подготовка производства, запуск и его эксплуатация (рисунок 4) [15, с.403].

Рисунок 4 – Стадии развития инвестиционного проекта

Общая процедура упорядочения инвестиционной деятель­ности предприятия по отношению к конкретному проекту формализуется в виде так называемого проектного цикла, который имеет следующие этапы [12, с.126]:

1) Формулировка проекта (иногда используется термин «идентификация»). На данном этапе высший состав руководства предприятия анализирует текущее состояние предприят­ия и определяет наиболее приоритетные направления его даль­нейшего развития. Уже на этом этапе необходимо иметь более или менее убедительную аргументацию в отношении выполни­мости идеи. Возможно появление нескольких идей; если все они представляются в одинаковой степени полезными и осуще­ствимыми, то параллельно разрабатываются несколько инвес­тиционных проектов с тем, чтобы решение о наиболее прием­лемом из них принять на завершающей стадии разработки.

2) Разработка проекта. После того как идея проекта прошла первую проверку, необходимо развивать ее до того момента, когда можно принять твердое решение — положительное или отрицательное. На этом этапе требуется посте­пенное уточнение и совершенствование плана проекта во всех его направлениях — коммерческом, техническом, финансовом, экономическом и т.д. Чрезвычайно важным на данном этапе является поиск и сбор исходной информации для решения отдельных задач проекта.

3) Экспертиза проекта. Перед началом реализации про­екта его квалифицированная экспертиза — весьма желательный этап жизненного цикла проекта. Если финансирование проекта осуществляется в основном за счет стратегического инвестора (кредитного или прямого), то инвестор сам проводит экспертизу, например, с помощью какой-либо консалтинговой фирмы. Если предприятие планирует осуществление инвестиционного проекта за счет собственных средств, то экспертиза проекта тоже весьма желательна для проверки правильности основных положений проекта.

4) Осуществление проекта. Стадия охватывает реальное развитие идеи до того момента, когда проект полностью вво­дится в эксплуатацию. Сюда входят отслеживание и анализ всех видов деятельности по мере их выполнения и контроль со стороны регулирующих органов внутри страны и (или) иностранного или отечественного инвесторов. Данная стадия включает в себя также основную часть реализации проекта, задача которой состоит в проверке достаточности денежных потоков, генерируемых проектом для покрытия исходной инвестиции и обеспечения желаемой инвесторами отдачи на вложенные деньги.

5) Оценка результатов. Проводится как по завершении проекта в целом, так и в процессе его выполнения. Основная цель этого вида деятельности заключается в получении ре­альной обратной связи между заложенными в проект идеями и степенью их фактического выполнения.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В экономической литературе нет единого определения инвестиций или инвестиционной деятельности, поэтому предложили собственное определение, которое наиболее полно отражает сущность данного процесса — это вложения средств, осуществляемые хозяйствующими субъектами с целью получения дохода и увеличения собственного капитала.
По поводу инвестиций нет единого мнения и нет единой классификации.
Основными источниками инвестиций являются:
— собственные финансовые средства, иные виды активов (основные фонды, земельные участки, промышлен­ная собственность и т.п.);
— привлеченные средства — ассигнования из республиканского и местных бюджетов; иностранные инвести­ции, предоставляемые в форме финансового или иного участия в уставном капитале совместных предприятий. Уставный капитал, первоначальная сумма капитала пред­приятия (фирмы) определенная его уставом и формируемая в основном за счет выручки от продажи акций.

Курсовая работа по инвестициям приведена не полностью, т.к. наша задача лишь показать вам качество и грамотность выполняемых нашими авторами работ, чтобы вы смогли сделать для себя выводы и смело заказть написание своей темы лично автору.
Мы не задавались целью дать вам готовую работу, которую можно скачать, сдать и получить зачет или высокий балл. Чтобы получить что-то необходимо потрудиться, т.е. либо сделать курсовую работу самостоятельно, вложив свои силы и время, либо заказать написание профессионалам, вложив свои деньги.

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1 Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: учеб. пос. – М.: Финансы и статистика, 1998. – 478с.
2 Бригжем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент. Полный курс. В двух томах. / Пер. с англ. Под ред. В.В. Ковалева. – СПб.: Экономическая школа. – Т.1. – 2002. – 497с.
3 Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. / И. А. Бланк – Киев: Ника- Центр, 1999. Т.1. — 592 с.
4 Туленков Н.К. Ключевая позиция финансового менеджмента в организации // Проблемы теории и практики управления. – 2005. — № 4. – С.28 — 33.
5 Галицкая С.В. Финансы: учеб. – М.: Экзамен, 2002. – 224с.
6 Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. / И. А. Бланк – Киев: Ника- Центр, 1999. Т.1. — 592 с.
7 Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2004. – 768с.
8 Холт Р.Н. Основы финансового менеджмента. / Пер. с англ.: учеб. пос. / Под общ. ред. И.В. Липсиц – М.: Дело, 1993. – 128с.
9 Карелин В.С. Финансы корпораций. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. – 642с.
10 Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2004. – 768с.
11 Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2004. – 768с.
12 Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. / И. А. Бланк – Киев: Ни-ка- Центр, 1999. Т.1. — 592 с.

Если вы думаете скопировать часть этой работы в свою, то имейте ввиду, что этим вы только снизите уникальность своей работы! Если вы хотите получить уникальную курсовую работу, то вам нужно либо написать её своими словами, либо заказать её написание опытному автору:
УЗНАТЬ СТОИМОСТЬ ИЛИ ЗАКАЗАТЬ »